财新PMI分析

企业补库存动力已显不足，随着房地产调控政策持续加码，基建难现高增长，上游价格上涨持续挤压中下游利润，制造业惯性增长恐难持续 【天天财经】（记者 于海荣）2017年开年，中国继续平稳增长。 2月3日公布的，2017年1月录得51，较2016年12月回落0.9个百分点，显示制造业继续扩张，但扩张速度有所放缓。 这一趋势与国家统计局制造业PMI有所差异。国家统计局数据显示，2017年1月，制造业PMI为 51.3，较2016年12月回落0.1个百分点。 从分项数据看，两个制造业PMI大同小异：生产指数、新订单指数均出现回落，新出口订单指数均有回升，原材料价格指数和出厂价格指数均从高位回落，但仍在扩张区间，显示通胀压力略有减缓，产出预期指数回升。 不同的是，财新中国制造业PMI中，采购库存指数和产成品库存指数均从扩张区间回落至收缩区间，就业指数连续两个月回落。统计局制造业PMI中，采购库存指数持平，产成品库存指数回升，但都处于收缩区间，就业指数由降转升。 财新智库莫尼塔研究首席经济学家钟正生认为， 1月中国经济继续平稳增长，但数值低于去年四季度平均水平。各分项指数中，原材料库存和产成品库存都下滑至收缩区间，厂商补库存动力已经不足，显示当前的惯性增长难以持续，今年经济下行压力依然不容小觑。 2016年下半年，在基建和房地产的带动下，价格回升导致企业盈利状况改善，使得企业信心增加，生产活动加速，四季度经济增速超预期回升。但是，这一状况恐难持续。 随着房地产调控政策持续加码，部分热点城市房地产销售量价环比均出现下降，房地产投资面临回落风险，基建高位难现高增长，加之去产能将扩大到钢铁、煤炭以外的更多领域，市场普遍预期2017年中国经济增速仍将放缓。 工业企业利润已有放缓趋势。2016年12月，工业企业利润同比增长2.3%，低于11月12.2个百分点。主营业务成本增速上升速度明显快于主营业务收入增速，显示企业利润持续受到原材料成本上升的挤压。除了造纸、有色冶炼等行业，多数制造业利润增速均出现不同程度的下滑。 如果2017年在国企改革的配合下，去产能取得实质性进展，制造业内生动力方有可能被激发，中国制造业才有望持续回暖。 相关报道： 文章很值，赞赏激励一下赞 赏首席赞赏官虚位以待赞赏是一种态度1元3元6元12元50元108元其他金额金额（元）：赞 赏 徐寒飞评央行今天上调公开市场操作利率：“这是央行货币政策全面逆转的信号，意味着2014年以来的货币宽松结束了。年前大家只是猜测，央行会不会只调长端利率不调短端，现在看来是长端短端一起调了。”（彭博） 路透援引消息人士称，中国央行上调常备借贷便利（SLF）利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%，7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。 央行进行200亿元7天期逆回购操作，中标利率 2.35%（此前2.25%）；央行进行100亿元14天期逆回购操作中标利率2.5%（2.4%）；200亿元28天期逆回购操作中标利率 2.65%（此前2.55%）。 杨渡：中国要创造能与世界分享的文明|财新时间 瑞士联邦主席：期待中国在达沃斯上发挥大国角色