做好跟美国打持久战的准备

近期，中美两国高层代表经历多轮谈判之后，终于达成协议，双方暂停贸易战，中方承诺增加对美国和能源的进口来缩小中美之间的贸易顺差，而美国则暂停此前301调查时提出的对中国1500亿美元出口产品加征25%关税的计划，同时双方还同意鼓励双向投资等协议。中美双方暂停贸易战，无论对于中美两国还是全球经济而言，都是一件好事。 但是，对于中美之间贸易冲突的未来，我们也不能就此而乐观起来。贸易顺差或只是中美贸易冲突的表层原因或是美国发起贸易战的由头，其背后深层次的原因则是要全面扼制中国的崛起，未来中美之间贸易争端演进仍然面临较多不确定性，短期的风平浪静可能并不代表持续的一帆风顺，我们对此还是要做好持久战的准备。 一、 贸易战暂停有利于平息市场的担忧情绪 中美双方暂停贸易战，无论对于中美两国经济还是全球经济而言，都是一件好事。 首先，可以避免中国出口下降导致的经济减速风险。2017年净出口对我国经济增长的贡献率转正至9.1%，外需回暖是支撑2017年我国年度GDP增速回升的重要动力。而在三月份中美贸易冲突刚刚爆发时，市场普遍担心下半年我国出口增速会因此重新陷入负增长从而拖累国内经济增长，使经济增长重回下行通道。随着贸易冲突的平息，这种担心至少短期可能没有太大必要，在全球经济复苏持续的背景下，下半年中国出口仍有可能维持正增长态势。 其次，可以平息金融市场的担忧情绪。自中美两国爆发贸易冲突以来，全球金融市场出现了明显波动，中国的股市和债市都陷入了低迷，投资者普遍担心贸易战会影响经济增长和金融市场的稳定，导致市场信心不足。中美贸易冲突暂时平息，至少消除了外部最大的一个不确定性。虽然近期中国境内的股票和债券市场表现仍然不佳，这主要是因为国内金融监管政策收紧的影响。而欧洲及美国股市已经收复了大部分前期的失地，英国和法国股市更是创出了新高，表明国际金融市场对中美贸易冲突的担忧情绪已经明显缓和。 再次，可以减轻国内的通胀压力。此前，在中美贸易摩擦持续升级时，中国也曾宣布将对美国进口的部分加征25%的关税作为对美国的反制措施，其中就包括大豆、汽车和飞机等中国从美国进口金额最高的几大类主要商品。当时市场普遍担心，加征关税可能导致国内食品价格