时间：2019-03-29 | 栏目：国内 | 点击：次
投资在精不在多。QFII用过去十余年成功的A股投资经验，深刻地诠释了这一道理。自2002年起步以来，QFII一直因出众的盈利能力而成为A股市场的风向标。 信达证券的一份研报统计显示，2005年至2018年，QFII在A股市场累计获利达14倍，年化复合收益率为22.11%。在此期间，涨幅仅为1.5倍。 那么，这些QFII究竟是如何在A股宽幅震荡的市场环境中斩获“逆天”回报的呢？从奥本海默、耶鲁大学捐赠基金等知名QFII的经典投资案例中或可窥探一二。 押注茅台狂赚数十亿 在去年10月单月大跌24.81%，而此时一家外资的最新持股动向却更为引人注意。 这家外资，就是奥本海默基金公司。 2018年10月底，三季报显示，此前坚守了三年多的奥本海默公司悄然退出十大股东名单。这意味着，自2014年以约10亿元成本买入以来，奥本海默公司已在上狂赚数十亿元，并且成功“高位套现”。 复盘这几年的走势可以发现，奥本海默几乎是在其最不被市场关注时大举建仓的。 根据公司财报，奥本海默于2014年四季度大举买入并现身茅台前十大流通股东，彼时公司股价还在130元至150元之间徘徊。 奥本海默最初获批的QFII额度仅为13亿元人民币，而其在一只股票上便花费了近10亿元，可谓“孤注一掷”。 此后近两年时间内，一路走高，奥本海默始终没有减持。直到2016年三季报，奥本海默首次减持60.26万股，根据当时股价估算，本轮套现近2亿元。 2017年三季度，随着茅台股价不断创下历史新高，奥本海默再次出手减持125.65万股，此番套现约6亿元。 2018年三季报显示，奥本海默已从公司前十大股东名单中消失，按当时的股价计算，如全部减持，奥本海默在上的收益可达数十亿元。 正应了那句话：股不在多，有“牛”则灵。 在上首战告捷后，奥本海默对也是如法炮制。 资料显示，奥本海默于2017年6月底首次进入十大流通股东名单，此后经历多轮增减持操作，目前持股数量为4942.66万股。在此期间，股价累计上涨45.4%。 精准“抄底逃顶” 全球运作最成功的学校捐赠基金——耶鲁大学基金这些年来在A股市场上的投资也是相当成功。 作为全球著名投资家——罗杰斯的母校，耶鲁大学基金的操作手法与罗杰斯如出一辙：顺应基本面上升趋势，抓大底，逃大顶。跟奥本海默基金公司类似，耶鲁大学基金也不喜欢“广撒网”的投资方式，而是专注于少数几只个股。 Choice数据统计，从2006年获得QFII资格至今，耶鲁大学基金仅投资过、、、、等17只个股，专注的价值投资与长期投资风格极为鲜明。 进入中国市场之初，耶鲁大学基金便赶上了A股一轮史无前例的大牛市，在美的电器和两只超级牛股上赚下“第一桶金”。 尝到甜头的耶鲁大学基金开始将目标瞄准中国另一电器龙头——。 2012年一季报显示，耶鲁大学基金首次进入前十大流通股东名单，持股数量为5280万股，买入成本约为8元。与其一同建仓的还有美林国际、瑞士联合银行和花旗环球金融有限公司。 此后，股价一路上涨，耶鲁大学基金逐步增持至6382万股。2015年6月，A股自高位大幅回落，耶鲁大学基金也开始进行获利了结。随后披露的二季报显示，耶鲁大学基金大幅减持了3224万股。 2016年年底，耶鲁大学基金彻底退出的十大流通股股东。 截至目前，耶鲁大学基金并没有持有任何一只A股股票。想象一下，当擅长“抄底逃顶”的耶鲁大学基金再次出现在A股流通股股东名单上之时，是否预示着新一轮牛市即将来临？ .上.证