中金公司：货币政策腾挪空间有限

中金公司：货币政策腾挪空间有限 货币政策放松在短期可能会起到托底和对冲甚至应急的作用。但货币政策如果过松，在实体经济缺少投资机会的情况下，更容易推升等资产价格，欧美QE政策就是典型案例。而且这将激励金融体系重新加杠杆，容易导致金融防风险、去杠杆前功尽弃。人民币汇率近日的贬值也与央行降准、未“加息”有一定关系。因此，货币政策腾挪空间较为有限，如果贸然开出货币政策放松的药方，短期可能有收效，但中长期副作用也将明显。 ：料将继续定向降准 最近央行两次降准目的有所不同，但都发生在社会融资下滑、国际贸易形势复杂、银行清理表外资产、经营困难与违约风险与日俱增的大背景下。降准是何用意，已相当明显。如果判断这个大的背景在较长时期内不会发生变化，那么货币政策宽松就还有空间。当然仍然是以有特定目的的结构性降准为准。 华创证券：勿对政策放松过于乐观 近期国内外金融经济环境不稳定性有所上升，使得市场对于近期政策走势出现边际放松的乐观预期。然而从近期政策表态可以看出，尽管政策对市场潜在的波动高度关注，且通过货币政策的灵活调整做出了一些提前预防的准备，但是考虑到目前经济结构整体合理稳定，市场主体韧性强、市场容量空间大；3年攻坚战的政策目标并未改变，节奏上会考虑内外部环境进行一些调整和监管协调，并更多通过结构性的政策来调控，不会因为局部的波动就放弃改革的步伐。（王姣 .中.国.证.券.报