高度警惕！全年最强的季末流动性冲击即将来袭

全年最强的季末流动性冲击即将来袭 最近，债券市场已经连续多日上涨，原本小心谨慎的交易机构在逐渐加仓。十年国债期货主力合约T1706贴水已经收窄至0.6左右的水平 确定理财月度数据。由于当前仅公布了理财半年报，无法准确获取2016年全年月度数据。2016年银行理财规模29.1万亿，其中上半年26.28万亿，增长2.82万亿，假设下半年每月新增0.47万亿； 22%或25%，即广义信贷增速最高是35%或38%，实际增速30.85%与此有一定的差距。 第二项是资本充足率考核对广义信贷的增速的隐性限定。在MPA考核体系中，央行会依据一个计算公式算出各银行需要遵守的资本充足率下限，称为宏观审慎资本充足率来倒推，看第二项红线的广义信贷增速最高能到多少。 2016年一季度，上市的“股商+城商”的资本充足率 注：其中系统重要性资本取最保守的0.5%，其他均以基准计算，系统重要性参数*宏观经济热度参数取中值0.6%，GDP增速取6.7%，CPI增速取3%。 上式解出的广义信贷增速为19.70%，即银行广义信贷增速不能超过M2；要么压广义信贷，降低宏观审慎资本充足率