加码对冲巨额到期资金 央行连续三日开展逆回购

导读： 加码对冲巨额到期资金 央行连续三日开展逆回购 央行15日开展1200亿元逆回购 实现净回笼资金1400亿元 社融年初高增 货币中性偏紧 加码对冲巨额到期资金 央行连续三日开展逆回购 2月15日，央行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。具体情况如下：期限7天，交易量500亿元，中标利率2.35%；期限14天，交易量200亿元，中标利率2.50%；期限28天，交易量500亿元，中标利率2.65%。央行公开市场今日将有2600亿逆回购到期；此外还有1515亿MLF到期。(证.券.时..报.网.) 央行15日开展1200亿元逆回购 实现净回笼资金1400亿元 央行官网发布公开市场业务交易公告，央行15日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，其中包括500亿元的7天期、200亿元的14天期和500亿元的28天期，中标利率分别为2.35%、2.50%和2.65%。 据WIND数据显示，央行公开市场15日共有2600亿元逆回购资金到期，当日实现净回笼资金1400亿元。此外，当日还有1515亿MLF到期。(.中.国.网) 社融年初高增 货币中性偏紧 2月14日央行公布2017年1月金融统计数据：1月新增社融3.74万亿，分别比上月和去年同期多2.1万亿和2619亿；M2增速持平去年12月的11.3%；当月金融机构贷款增加2.03万亿，同比少增4751亿。我们的观点是：社融年初高增，货币中性偏紧。 社融大幅增长。1月新增社融总量季节性飙升至3.74万亿，同比多增2619亿。其中对实体贷款新增2.31万亿，同比少增2237亿；尽管债市异常波动导致企业债净融资继续负增长，但受地产企业非标融资推动，新增委托信托贷款6311亿，未贴现汇票融资高增6131亿。在表内融资弱于去年的情况下，表外融资放量增长是社融高增的主要原因。 房贷季节性回升，信贷增速仍高。1月新增金融机构贷款2.03万亿，同比少增4751亿，但增速仍不低。其中居民中长贷再度回升至6293亿，主因去年银行房贷额度紧张、部分需求在年初集中释放，属季节性因素，不改地产销售降温导致的房贷下行趋势；年初经济短期稳定，叠加银行储备项目集中投放，非居民中长贷增加1.52万亿，取代房贷成为信贷高增的主要贡献。 M2持平，M1增速大降。尽管财政存款大增、外占或续降，但社融信贷高增，叠加春节基础货币投放增加，1月M2同比11.3%，与去年末持平。1月M1增速大幅回落至14.5%，M0增速从8.1%飙升至19.4%，主要是节前企业发放工资奖金、居民取现骤增等季节性因素导致。但随着地产销售继续降温、金融去杠杆防风险推进，未来M1增速下降的趋势仍将持续。货币中性偏紧。16年居民、政府加杠杆换来经济短期稳定，但资产泡沫膨胀、金融杠杆飙升。央行春节前提高MLF利率，节后迅速回笼货币，又上调逆回购、SLF利率，去杠杆和抑泡沫的态度明确，金融去杠杆将抑制社会融资扩张，也意味着17年的经济将受到稳健货币的约束。 风险提示：货币政策的不确定性，系统性风险等。(海.通.证.券.姜.超)