1月信贷数据不及预期 缘起表内转表外？

资产管理部高级分析师刘东亮表示，新增居民户中长期贷款创历史记录达6293亿元，表明市场热度不减，不排除地产调控继续加码的可能。但在部分城市优惠房贷利率取消前，个别居民或许会突击购房。 “每逢佳节发数据。”昨日引导客户做表内转表外业务，表内没有规模了。” 德国商业银行首席中国经济师周浩指出，1月份的信贷数据，印证了市场此前的各种传言：首先，社会融资总量创下历史新高，表明信贷热情高涨；第二，新增贷款低于市场预期，印证央行在节前最后一个星期进行了“窗口指导”；第三，社融高于预期，贷款低于预期，表明侵吞了银行的利润，也影响了新增信贷额度的因素，但均指向实体和居民需求强劲，有利于上半年经济延续企稳势头。面对融资高增局面，叠加年初通胀处于年内高位，央行货币政策显然有理由继续维持中性偏紧，未来可能会继续提高MLF（中期借贷便利）和OMO（公开市场操作）利率，但操作利率的提高更多是指向金融去杠杆和防风险，对贷款利率影响有限。与此同时，实体经济也同样面临去杠杆压力，融资高增与监管思路相悖，预计央行虽然不会轻易调整存贷款利率，但对信贷的指导不会放松。 温彬则认为，结合近期发布的PMI、外贸、物价等数据来看，供给侧结构性改革成效开始显现，我国内部需求趋于稳定，金融服务实体经济力度加大，信贷结构更加优化，预示着今年经济有望平稳开局，应继续保持积极的财政政策和稳健中性的货币政策组合。 民生固收团队指出，1月信贷数据虽低于预期，但从结构看，企业中长期贷款与非标仍在上涨，企业融资需求旺盛。在经济稳、金融数据强的背景下，不可低估央行金融去杠杆的决心。(.每.日.经.济.新.闻)□ .万.敏来源：《每日经济新闻》国内统一刊号 CN51-0127 全国邮发代号 61-149