2016年A股熊冠全球 谁是2017最牛题材

导读： 证监会剑指市场乱象 今年行政罚没款超42亿 上交所：全面排查内幕交易 严打“温州帮”、老鼠仓 监管重锤围剿：13种“财务造假”模式交织 刘士余年度命题： “脱虚向实”衔枚疾进 不被成功经验束缚 未来A股将巨变 2016年A股熊冠全球 但这两个板块有看头 2017年不悲观 新一轮慢牛行情重启可期 节后流动性料改善 春季有望迎上涨 谁是2017最牛题材？科技板块将是下一个风口 证监会剑指市场乱象 今年行政罚没款超42亿 证监会新闻发言人邓舸昨日通报了证监会2016年行政处罚情况。邓舸表示，证监会今年共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，较去年增长21%，罚没款共计42.83亿元，较去年增长288%，对38人实施市场禁入，较去年增长81%。行政处罚决定数量、罚没款金额均创历史新高，市场禁入人数也达到历史峰值。 邓舸指出，新的一年，证监会将继续忠实履责，进一步强化依法理念，从严担当，全面的意识，对市场违法违规行为重拳治乱，切实维护好公开、公平、公正的资本市场秩序。 对各类违法行为 保持高压态势 2016年，证监会围绕“防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场”的总体要求推进各项改革发展举措，强化监管执法，促进资本市场持续健康发展。 邓舸指出，证监会主席刘士余要求监管执法必须不折不扣地落实好法律赋予的职责，杜绝有法不依执法不力，对市场乱象要始终有刮骨疗毒、猛药去疴的决心和魄力，对相关主体违规必查，各个环节有责必追，监管手段用好用足，监管领域全面覆盖，真正保护好中小投资者合法权益，切实维护好资本市场公开、公平、公正。在新的监管理念、监管要求引领下，面对前所未有的复杂执法环境的挑战，证监会全系统上下联动同心协力，持续对各类违法行为保持高压态势，全年行政处罚工作成效显著。 据统计，全年共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，较去年增长21%，罚没款共计42.83亿元，较去年增长288%，对38人实施市场禁入，较去年增长81%。行政处罚决定数量、罚没款金额均创历史新高，市场禁入人数也达到历史峰值。除信息披露违法、内幕交易、操纵市场等传统案件外，还显著加强了对中介机构未勤勉尽责、编造传播虚假信息等违法行为的处罚追责力度，全面深入推进私募基金行业和股转系统领域的执法，将依法、从严、全面监管的要求落到了实处，对违法违规行为形成了强有力震慑，为资本市场的健康稳定保驾护航。 邓舸介绍，欺诈发行及信息披露违法案件中，(300372)因欺诈发行及信息披露违法被处以832万元罚款；振隆特产因首发上市申报材料虚假记载被处以顶格罚款；(601519)公司案、(300380)案等多起案件相关主体均被顶格处罚。信息披露的真实、准确、完整是资本市场健康运行的重要基础，也是实现有效监管的重要支撑，将始终是证监会监管执法的重点。 内幕交易违法案件中，苏嘉鸿内幕交易“(002240)”案罚没金额超1亿元；颜玲明内幕交易“(002131)”案、马祥峰内幕交易“(002476)”案、周继和内幕交易“江泉实业(600212)”案等多起案件罚没金额均超过千万元。内幕交易损害了证券市场公平交易秩序，挫伤了处于信息劣势中小投资者的信心，降低了市场效率，必须从严打击，重点施治。 市场操纵违法案件中，中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”等股票案罚没金额超过10亿元；黄信铭操纵“(600258)”等股票案罚没金额超过5亿元；任良成操纵“(002682)”等股票案、瞿明淑操纵“(600971)”等股票案、唐隆操纵“(600960)”股票案罚没金额超过1亿元；创势翔操纵“(002498)”等股票案、肖海东操纵“(300265)”等股票案、穗富投资操纵“(300268)”等股票案、陈贇操纵“(002034)”等股票案罚没金额均在千万元以上。随着执法力度的不断加大，违法主体操纵手法不断翻新，如通过控制资管产品账户、借助大宗交易渠道、利用融资融券机制、控制上市公司信息披露节奏等手段实施操纵，意图逃避打击，但“魔高一尺，道高一丈”，法网密织之下，任何操纵行为终难逃脱法律的严厉制裁。 对新型案件 加大处罚力度 同时，中介机构违法案件中，(601377)、信达证券、中德证券、中投证券、北京兴华会计师事务所、立信会计师事务所、原国富浩华会计师事务所、利安达会计师事务所、北京中同华资产评估有限公司、开元资产评估有限公司、北京市中银律师事务所等多家机构因在保荐、承销、财务顾问、审计、资产评估、法律服务等业务中未勤勉尽责依法受到相应处罚。今年以来，证监会切实加大了对中介机构的监管执法力度，全方位督促中介机构承担起资本市场“看门人”角色，发挥完善市场化约束机制、改善上市公司治理的积极作用。 场外配资中的违法案件中，恒生网络、(300033)公司、铭创公司非法经营证券业务，分别被处以约43946万元、870万元、3797万元罚没款处罚；(000776)、(600837)、(601688)、(601901)未按规定对客户身份信息进行审查了解，分别被处以约2721万元、11460万元、7293万元、2358万元罚没款处罚；福诚澜海、南京致臻达、浙江丰范、臣乾金融、黄辰爽、杭州米云非法经营证券业务，分别被处以约656万元、60万元、4849万元、1185万元、86万元、6197万元罚没款处罚。场外配资中的违法行为破坏了金融管理秩序，其虚拟账户模式颠覆了资本市场基本的实名登记制度，致使信息披露制度失去根基，同时也为内幕交易、操纵市场、金融诈骗等违法违规行为提供了逃避监管的“庇护所”，削弱了监管执法的有效性，必须依法严厉打击，及时扭转互联网金融某些业态偏离正确创新方向的局面，促进规范有序发展。 编造、传播虚假信息违法案件中，中融汇智实际运营的“弥达斯”微信公众号传播《国家队：副行长喊你还钱了》误导性信息，每日经济新闻传播“注册制实施”虚假信息，时任五矿证券首席分析师王先春通过微博传播“注册制实施”虚假信息，《中国连锁》杂志传播“黄光裕提前出狱”虚假信息，重庆云锦传媒传播“中国电信与合并，中国移动与广电网合并”虚假信息，赢商网传播“(002739)停牌将收购金逸影院及艺恩网”误导性信息，上述案件相关责任主体基本上被处以顶格罚款处罚。信息传播有法律边界，新闻从业有道德底线，特别是在资本市场中，虚假的或是误导性的信息是对投资者赤裸裸的欺诈，对编造传播虚假信息行为进行严厉打击就是保护投资者，就是保护资本市场。 私募基金违法案件中，(300437)实际控制人陈述与其为交易决策人的私募产品之间进行股票交易，青原投资通过网站向不特定公众宣传推介产品、违反投资者适当性制度、挪用基金财产，云系投资通过网站向不特定公众宣传推介产品、执行投资者风险评估不到位、未办理所募集资金的托管手续，喆麟基金违反投资者适当性制度，中融金城向不特定对象公开宣传推介产品、违规承诺收益，穗富投资违背承诺非法减持股票，上述案件相关责任主体均被处以相应的行政处罚。私募基金行业作为市场化发展程度较高的领域，必须加强事中事后监管执法力度，确保长期健康发展。 邓舸指出，除上述案件外，全年还处罚了期货市场操纵、从业人员违法买卖股票、利用未公开信息交易、违法减持股票、法人利用他人账户买卖证券、从业人员私下接受客户委托买卖证券等类型案件若干起。证监会依法、从严、全面的行政处罚工作对于健全市场体系、夯实市场基础、防范市场风险、维护市场稳定、保护投资者合法权益发挥了重要保障作用。新的一年，证监会将继续忠实履责，进一步强化依法的理念，从严的担当，全面的意识，对市场违法违规行为重拳治乱，切实维护好公开、公平、公正的资本市场秩序。（证券时报 程丹） 上交所：全面排查内幕交易 严打“温州帮”、“老鼠仓” 监管重锤围剿：13种“财务造假”模式交织 一则关于控股股东委托表决权给“联想系”的消息，再度让成为焦点，也令“财务造假”这一敏感话题被人提及。 2016年12月30日，知名会计专家马靖昊接受21媒体记者采访时表示，上市公司财务造假的手段一般共计13种，其中既包括典型的虚增收入、提前确认收入等，也有利用会计政策和会计估计变更来实现财报的粉饰。 在刘士余担任中国证监会主席的2016年里，财务造假行为被史无前例地进行了从严对待，更直接因此有退市博元和两家公司因此面临退市。 然而，随着“委身”给“联想系”，获得“还魂”机会，市场猜测监管层对待财务造假行为的态度，到底是“疏”还是“堵”，又重新引起了讨论。 财务造假手段详解 知名会计学家马靖昊向21媒体记者介绍：“一般而言，上市公司财务造假的手段主要有13种，除常见的虚构收入、提前或推迟确认收入3种外，还包括转移费用、费用资本化及递延费用与推迟确认费用、多提或少提资产减值准备以调控利润、制造非经常性损益事项、虚增资产和漏列负债、潜亏挂账、资产重组创造利润、通过投资事项对利润的调控、会计政策和会计估计变更、和‘关联交易非关联化’创造利润等另外10种。” 除此之外，北京一家私募高管则表示，若给财务造假行为分类，又可以分为收入类造假、成本费用造假、关联交易造假以及单独的招股说明书造假。 “比如和，都通过伪造合同、伪造收款流水以虚增收入，属于典型的收入类造假，同时两公司又都是在IPO时出现的造假，也可归为招股说明书造假。”上述私募高管解释。 而根据21媒体记者的不完全统计，收入类造假案例中，至少还包括此前的银广夏隐瞒关联方采购虚增销售收入、（关联交易等重大资产处置故意存在遗漏）等。 “目前的财务造假案例，很少是专业会计、审计机构事先核查出来的，大多是通过公司内部出问题，比如内斗，或者现金流枯竭被外界关注，导致造假行为败露，毕竟造假也有成本。”马靖昊说。 监管的疏与堵 虽然监管层一直对财务造假行为“深恶痛绝”，但多年来对此采取的举措却一直争议不断。 不过，在刘士余上任中国证监会主席近一年后，退市博元与的确定退市，又似乎令外界看到了监管层对财务造假“零容忍”的态度。 2016年3月，上交所发布公告终止彼时仍名为“*ST博元”的退市博元的上市，其也成为中国证券市场首家因触及重大信息披露违法情形被终止上市的公司。更早之前的2015年3月，*ST博元因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会移送公安机关，此距离其被立案调查正好一年。 就在外界对退市博元的关注还未冷却时，随后的2016年7月8日，在中国证监会的例行新闻发布会上，被确定将实施强制退市程序。此前一天，及有关人士已收到《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。 的退市，与其IPO时候的财务造假脱不了联系。2011年冲刺IPO时，为解决公司应收账款余额过大问题，有关人员“铤而走险”，采取了在会计期末以外部借款减少应收账款，并于下期初再还款冲回的手段，在2011年至2013年6月期间，总计虚构收回应收账款3.8亿元，对应虚增经营活动产生的现金流金额2.41亿元。 尽管接近有关人士2016年12月30日对21媒体记者表示，公司进行的财务造假实质是因“现金流不好，是倒现金流”，与其它上市公司利用虚增营收有明显不同，但最新情况显示，这家位于辽宁省的上市公司，退市似已板上钉钉，而原董事长温德乙目前则已被刑事问责，目前处于取保候审的状态。 “就财务造假而言，希望监管层能够从严处理，即使都知道一家上市公司的退市牵涉各方面利益，但处理就要真正动刀子，否则怎么叫‘刮骨疗伤’。”马靖昊对21媒体记者说。 不过，亦有市场人士认为，尽管对退市博元和的“铁腕政策”，开启了上市公司的退市大门，但能否持续下去仍难以就此确定。 “实际上，财务造假的公司很多家，如何确保‘一碗水端平’是非常困难的。因此，真正把退市制度完善好，将是考验这一届以及往后监管层的首要难题。”上述人士解释。(.21.世.纪.经.济.报.道 .饶.守.春) 刘士余年度命题： “脱虚向实”衔枚疾进 2016年12月30日，深交所围绕“上市公司与专业投资机构合作投资”出台信息披露业务备忘录。有市场人士分析认为，此举对资金“脱虚入实”有规范和促进作用。 提及2016年资本市场关键词，“监管”一词当仁不让。但监管并非盲目，今年以来证监会在上市公司以及机构业务等多个层面的监管均指向“脱虚向实”。 刘士余主席也在2016年上交所会员大会上强调，任何时候都要坚持服务实体经济的根本宗旨，坚决纠正脱实向虚自娱自乐。 与此同时，2016年12月16日结束的中央经济工作会议上也提出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。 因此，不论是回头看2016年，还是展望2017年，“脱虚向实”都将是证监会工作的核心。 一路向实 2016年春节之前，“脱虚向实”的监管第一枪便已打响。证监会暂停了包括PE在内的类金融机构在新三板的挂牌及融资。 在谈及为何暂停这一类公司在新三板挂牌和募资，证监会副主席方星海讲道：“此前新三板市场上，私募基金管理机构，也就是PE的管理公司频繁融资，融资金额和投向引起了社会广泛关注和质疑。” 事后来看，在新三板募资高达100亿的将大部分募集的资金用在了抄底A股和购买不动产，具体有多少资金流入实体经济不得而知。 “设立新三板这个市场、发展这个市场的目的是要服务实体经济。一些机构募集资金的投向不是实体经济的话就需要特别注意。”一位接近全国股转系统的人士也表示。 除了新三板市场之外，推动“脱虚向实”也在A 股并购重组市场有所体现。 近年IPO融资规模因为多种原因规模并不大，相反在国家一再鼓励和支持之下，并购重组市场的规模远远超越了IPO融资。 因此，证监会层面也在企业并购重组端严控资金“脱实向虚”。2016年9月证监会修改了《上市公司重大资产重组管理办法》，在打击壳资源炒作，严控忽悠式重组等多个层面落实促进资金“脱虚向实”。 “在过去的几年，上市公司‘不务正业’为了炒作市值，四处重组并购转型定增。而上市公司重组并购后的结果是主营业务没有做好，开辟的第二业务也没有做好。今年证监会在并购重组端的监管将引导资金更多流向实体经济产业。”一位中金公司投行部人士认为。 华泰首席策略分析师戴康也指出：“《办法》的修改是证监会‘脱虚入实’的延续，重组新规进一步清晰了”脱虚入实“的信号。” 证监会“脱虚向实”的另外一条路径在机构业务端，这一端监管的核心思路是去杠杆化。 分管机构业务的证监会副主席李超也在2016年多个场合屡次表态，其中最有代表性的是近期李超出席某论坛时的一次讲话，他讲道：“部分机构通过产品结构调整、业务转移等途径，在不同属性的业务之间腾挪资产，将业务从监管较严的市场转向监管相对宽松的市场，变相规避监管规定。有的产品‘明股实债’，以‘资管’之名行‘借贷’之实、叠加杠杆，风险在不同产品、不同机构、不同市场间传导，削弱了宏观调控、审慎监管的有效性，增加了系统性风险的隐患。” 其中两项政策最具有代表性，首先是证监会2016年指导基金业协会修订《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则 不被成功经验束缚 未来A股将巨变 深圳丰岭资本董事长金斌是资本市场的一位老将，做过券商的分析师，也做过公募基金的研究总监、基金经理，后来创办了深圳丰岭资本。这位私募老总在岁末年初接据记者采访时表示，2016年的A股市场，很多职业投资人都“栽”在过去的成功经验之上，比如过于重视风险控制、过度热衷于中小创的投资。展望后市，价值投资者会再次迎来投资的春天。 金斌认为，未来A股市场那些习惯于炒概念、追热点的投资者会越来越遭到市场的打击，股票市场会出现两极分化，一类股票会迎来牛市，另一类股票也许会迎来长期熊市。一些行业虽然“平淡”，但行业里的优质公司不会“平淡”，会让投资者赚到大钱。这些行业不局限于少数几个热门行业，实际上，每一个行业都可能会诞生这样的公司。金斌更偏好那些冷门行业的公司，因为热门行业太多的投资者盯着，上市公司股价对未来预期的反映非常充分，买股票实际上是买“预期差”，一些冷门行业里的优质公司，更可能让投资者获取超额收益。 回首2016 我们被成功经验束缚 “我们2016年收益基本上是没亏没赚，打平了，我对这个业绩当然是不满意的。其实，今年的市场风格是适合我的操作风格的，但我们太过于谨慎了。”金斌说，2016年年初，他本人对未来的监管方向判断不清楚，对未来的预期不确定，也不知道未来市场的风险点在哪些地方，操作上偏于谨慎，整体仓位大部分时间低于10%。在金斌看来，做股票和做实业完全不同，做实业是怕错过机会，但做股票的话，如果犯了大错，就有可能一辈子都翻不了身，找机会的前提是控制好风险，股票市场永远都充满机会。在券商研究所、公募基金做过十多年的分析师、研究员、研究总监和基金经理，金斌在股票投资上的风险控制形成了一套自己的体系，他掌管私募产品，3.6%是历史上最大的单月回撤。正是因为对回撤的严格控制，反倒束缚了丰岭资本旗下产品在后来市场反弹时获取更高收益。有鉴于此，金斌觉得，今后应该把产品的回撤控制放宽一点，比如正常情况下放到10%左右，这样在市场上涨时产品盈利的可能性也会提高很多，夏普比率会更高一些。 总结2016年，金斌觉得自己最大的不足，就是被过去成功的经验束缚了手脚。不唯金斌，今年的A股市场，很多职业投资人都受制于这一缺陷，比如过去做得顺风顺水的私募基金，大部分的年度都是正收益，在2016年的A股市场，突然取得了负收益，为了把业绩做上去，很容易在市场下跌的时候大举加仓，结果股票市场挖了一个坑后再挖一个坑，导致这些职业投资人非常被动。这种急于将业绩由负转正的心理，会导致一些私募管理人作出投资决策时是非理性的，甚至不排除赌一把的心理。而在以往的市场环境中，这些职业投资人在市场恐慌性下跌时去抄底，很容易取得成功。但遗憾的是，今年的A股市场跟以往太不一样，尤其是中小创股票，跌了之后继续跌，股价跌跌不休根本看不到底部，以至于部分私募管理人和职业投资者一错再错。过去屡试不爽的经验在今年的A股市场确实是失灵了。“如果不及时转换投资理念，很多职业投资人过去的成功经验会对他们今后的投资形成极大束缚，甚至过去几年赚的钱都会全部赔进去！”金斌断言。 展望2017 A股市场将发生巨变 金斌认为，2008年以前的A股市场，主要是2005年至2008年这几年里，以“五朵金花”为标志，价值投资者大赚特赚，那些热衷于炒概念的投资者则大多以失败收场。从2008年开始，真正的价值投资者反而很难赚到钱了。这背后的根本原因在于2008年之后A股市场大部分股票实现了全流通，股票上涨，大股东直接受益。但在2008年之前，由于股权分置，股价上涨和大股东的利益没有直接关系。这就带来了一个新的现象：A股市场上市公司大股东开始重视股价的涨跌和市值管理，大股东的做市值动力很足。如果投资者从2009年1月1日期，按照市值从小往大买，如果组合里买100只这样的小市值股票，并且一直持有不动，到2015年年底，组合的投资收益会高达30多倍！这一投资收益率会打败A股市场所有的公募基金和私募基金（泽熙投资除外）。所以说，从2009年到2015年其实是垃圾股的天下，太多的小市值题材概念股股价一飞冲天，造就了中小创的大牛市，真正的价值投资者则非常难熬。 但在2016年，A股市场的拐点到了：第一，很多此前被热炒的壳公司市值动辄100亿以上了，这些垃圾股估值非常高，对未来的业绩增长预期已经充分反映；第二，随着IPO的加速，股票的供给大大增加。同时，过去大部分股票的再融资是定向增发，从2017年开始，这些定增的股份逐步解禁，这也会大大增加市场的供给。 从以上逻辑出发，金斌表示，过去两三年投资者看基本面甚至会成为笑话，但从2017年开始这一风气会明显改变，一些上市公司的市场份额会不断提升，议价能力强，即便是传统行业，也会迎来很好的投资机会。以家电行业为例，2003年，迎来大牛市，家电行业整体毛利率只有10%左右。彼时，在卖方做分析师的金斌向买方机构推荐家电股时，一度还遭到嘲笑。后来，家电行业整体的净利润从2%提升至现在的15%左右，行业集中度大幅提升，利润增速比收入增速还快，未来中国很多行业都会产生类似家电股这样的大公司。 其次，在金斌看来，随着改革的不断推动，以前很多行业的劣币驱逐良币现象会得到根本改观，一些符合国家产业政策，在节能环保、产品研发、市场推广方面具备核心竞争力的企业会不断享受改革释放的红利，把骗子公司挤出市场。以医药行业为例，过去是以药养医，一些药企的产品疗效很一般，但受政策庇护仍然占有不少市场份额，未来只有那些产品真正具有疗效的医药公司才能取得更好更快的发展，收入和利润增速会大大超过市场预期。再比如保险行业，以前是高收益率的万能险销售量不错，因为给了银行大量回扣，未来专注于保障险的保险公司会得到长足发展。(证券时报 付建利) 2016年A股熊冠全球 但这两个板块有看头 3103.64点，12月30日——在2016年A股最后一个交易日，沪指以微涨0.24%、收复3100点整数关口的表现收官，深成指、亦在临近尾盘时翻红。 媒体记者注意到，截至12月30日19时56分，虽然部分海外市场仍在交易，但全年涨跌幅料已成定局。这一次，A股变成 “熊冠全球”，深成指和沪指领跌。而在2015年，深成指涨14.98%，在全球主要股指涨幅榜上排名第三；沪指涨9.41%，在涨幅榜上排名第五。 深成指领跌全球主要股指 在今年的全球市场中，A股具有代表性的沪指、深成指全年表现的排名如何？ 2 数据显示，截至12月30日19:56，深成指以19.64%的跌幅位居全球主要股指跌幅之首，沪指以12.31%的跌幅位居第二。那么，全球哪些指数2016年表现较好呢？ 数据显示，截至12月30日19:56，指数以50.66%的幅度位居全球主要股指2016年涨幅之冠，且与涨幅第二名拉开了相当的距离。位居全球主要股指涨幅第二的是印尼。 资料显示，发行价仅为1.50元，为2000年以来发行价最低的新股，但在其上市之后，却连拉30个涨停板，刷新了此前“29连板”的纪录。12月21日，以涨停收盘，创下最高价34.29元，较发行价累计涨幅高达2186%。 资料显示，发行价仅为1.50元，为2000年以来发行价最低的新股，但在其上市之后，却连拉30个涨停板，刷新了此前“29连板”的纪录。12月21日，以涨停收盘，创下最高价34.29元，较发行价累计涨幅高达2186%。 新股之外 股权转让与高送转成今年最大风口 在剔除2016年涨幅靠前的个股中2016年上市的新股后，2016年A股涨幅前10名分别为：(002785)、(002777)、(300491)、(000935)、(300490)、(601116)、(603299)、(002782)、(002695)和(300492)。上述10只个股2016年全年累计涨幅分别为460.45%、428.84%、418.82%、294.22%、283.45%、238.25%、231.48%、221.36%、214.33%和206.20%。 值得注意的是，上述10只股票虽然并不是在2016年上市交易的，但其中，、、、、、和等7只个股均为2015年12月20日之后上市交易的，因此，2016年1月时，上述股票仍处于未开板状态。 除上述7只股票外，2016年涨得最好的就是。2016年11月21日，公告称，阿里巴巴旗下杭州阿里巴巴泽泰拟通过协议受让、认购定向增发股票及可交换债等方式，成为公司战略投资者，总投资额约为21.5亿元。 交易完成后，杭州阿里巴巴泽泰将持有公司不超过1.75亿股股份，持股比例不超过32%；若杭州阿里巴巴泽泰将可交换券全部换股，则持股比例可达到35%，成为公司第二大股东。当日，复牌，此后连续6日出现“一”字涨停。“一”字板打开后，公司股票再度斩获7个涨停。 媒体记者注意到，与上述因股权转让而大涨的个股不同的是，（002695，SZ）则是因高送转而大涨。 2016年6月29日晚间，一改近4年“铁公鸡”形象，发布高送转预案，拟10送转30。送转方案发布后，该股次日“一”字涨停，随后短短5个交易日涨幅超过50%。此外，随着该股除权除息完成之后，该股再度走出填权行情，自10月19日该股涨停后，9个交易日涨幅接近90%。 前海开源杨德龙：2017年大盘上看4000点 2016年很快就将过去， 2017年A股前景如何？我们又该采取何种投资策略呢？对此，今日（12月30日），前海开源基金首席经济学家杨德龙对媒体记者表示，他认为目前A股市场调整已近尾声，对2017年A股市场持乐观态度。2017年A股市场有望走出慢牛行情，向上看到4000点附近。 杨德龙解释了持有上述观点的原因：第一，目前楼市、债市均现拐点，这已是不争的事实。中央经济会议也明确提出，房子是用来住的而不是炒的，这就意味着市场的调控明年可能还会加强，所以我估计市场会有一个两到三年的调整，资金就会从市场里流出。 第二，债市在年底美联储加息前就出现大跌，五年期国债期货一度跌停，这或预示着债券牛市的终结。由于债市也在往下走，因此资金也会从债市流出，A股里的优质蓝筹股就可能成为首选标的。 第三，成分股平均估值目前刚刚从低点11倍左右回升到14倍多，不到15倍。而不需要到达25倍的市盈率，只需要达到18倍的平均水平，大盘就能到达4000点位置。 杨德龙建议投资者可关注三个品种：二线白酒、医药股（特别是一些有品牌的医药股）和“”概念股。(.每.日.经.济.新.闻 .朱.万.平) 2017年不悲观 新一轮慢牛行情重启可期 尽管A股迎来2016年收官之战，但年内最后一个交易日大盘表现依旧波澜不兴，个股活跃度低于预期。半年线失而复得，5日均线继续反压，大盘全日整体窄幅震荡整理，尾盘略有活跃。 最终，昨日大盘上涨0.24%，全年下跌12.31%；创业板上涨0.14%，全年下挫27.71%。两市量较前一交易日增加8亿。表明节前场外资金观望为主，场内资金无心恋战，市场继续存量博弈，无“围城效应”，情绪不高，信心不足。 从盘面上看，市场热点较为散乱，机构生产自救、各自为战。市场赚钱效应不高，亏钱效应仍存，交易性、短期化行为较重，等待来年成为年末资金的共识。 从技术上看，昨日大盘高开震荡，盘中一度回落，尾盘以红盘报收，呈价涨量增态势 节后流动性料改善 春季有望迎上涨 流动性紧张或缓解 中国证券报：本周资金紧张局面明显，资金面何时能够有所改善？ 陈杰：新年以后流动性会得到阶段性改善。虽然今年12月的流动性紧张局面有主观因素在里面，但回顾历史，其实每年12月都容易出现资金利率上行的情况，因为12月既是季末又是年末，很多银行理财产品在该月都会集中到期，银行的偿付压力加大，容易导致资金面紧张。等过完元旦进入新年以后，首先理财产品到期的情况会明显减少，其次每年1月银行的信贷投放规模都会明显增加。因此，往往进入新年以后流动性环境都会出现阶段性改善，几乎在每年元旦节后第一周的资金利率都会出现明显下滑，而在元旦节后60个交易日里，资金利率的中枢水平往往都会比上年12月更低一些。 陈果：A股市场目前陷入低谷。市场有对经济将陷入类滞胀预期的困扰，金融市场有债市去杠杆的担忧，外部有强美元预期的压制。但这些担忧都是阶段性的，待市场情绪缓解后，我们认为A股将在春季迎来震荡上涨行情。2017年，我们认为，流动性预期的判断更为关键，预计全年将经历“收紧-宽松-再收紧”的过程。而基于流动性预期为市场核心变量的判断，我们认为，市场走势将呈现三个阶段：春季走出低谷向上，而秋末再度回落调整。上证综指2017年的核心运行区间为2800-3600点。2017年预计上证综指业绩增速为2%，估值中枢为15倍，对应上证综指点位为3200点。预计波动下限为2773点，对应2017年13倍估值，接近2010年以来的历史均值。预计波动上限为3627点，对应2017年15倍估值，接近2011年以来历史估值均值+1倍标准差。 PPP业绩落地行情可期 中国证券报：12月26日，国家发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，是否会继续刺激市场对PPP投资热点的期待？ 陈果：明年在经济维持稳定和地产调控的大背景下，PPP依旧是政府和社会资本共同进行基础设施建设的重要抓手，且明年PPP依旧是落地高峰期，到目前为止，财政部CPPPC的入库项目总金额为127421亿元，保守估计明年带来的新增落地项目也在数千亿级别。我们认为PPP今年的主要看点是PPP订单量的增长，而到了2017年很有希望看到业绩的逐步兑现，PPP相关公司的估值吸引力再度显现。具体的投资方向，我们建议关注建筑、环保、农业三大领域的PPP参与上市公司。 韩其成：2017年PPP可说是“上有政策下有业绩”，我们持续看好。从宏观上看，地产投资增速下滑和地方债务压力增大将刺激PPP宏观逻辑强化；中观来看，2017年PPP项目库将进一步扩充，行业规模继续扩大；微观来看，2017年PPP订单业绩高增长（PPP业绩年）明朗；此外，PPP核心标的目前股价对应2017年估值普遍较低，存在估值修复空间。我们预计政策刺激还将持续，2017年PPP立法可期，资产证券化细化政策料将进一步出台，PPP财税政策可期。所以，从今年7月开启的PPP第一轮行情未来还将持续，我们认为宏观线索变化，中观PPP库规模变化及微观业绩订单变化是主要。2017年PPP微观业绩订单高增长（PPP业绩年）较明朗，因此我们依然看好2017年PPP主题行情。 混改扩散有亮点 中国证券报：是最近几年的持续热点，2017年还有什么可以挖掘的亮点？ 陈杰：市场对混改加速的逻辑已经没有太多异议，目前市场更加关注央企混改试点向更多行业及集团的“扩散效应”。从已有的混改政策及案例落地情况来看，国企混改体现为“自上而下、以点带面”的特征，改革重心围绕“6+1”相关央企集团试点展开，集中在电力、油气等7大垄断性行业。未来国企混改有望向多个行业快速扩散，并从央企扩散至先进区域国企，最终辐射至全国范围。 从投资主线来看，有三大逻辑：央企混改“6+1”、基本面改善空间较大的小市值国企、已经上报国资委的“混改”试点集团下属上市公司，其中央企混改试点主线最核心的还是“6+1”中的6大央企集团。站在当前时点，我们从行业和区域扩散的逻辑，建议关注受益于国企混改、仍存在较大预期差的方向，主要包括：一是电力、油气、铁路、军工是当前阶段混改重点领域，关注国网混改、油气领域混改、铁路领域混改、军工领域混改；二是浙江之外，上海将是地区国企混改的“重头戏”，建议关注上海国企混改受益公司。 韩其成：2017年是国改顶层设计的突破年和强化年，顶层设计的催化剂有望加速落地，预计在中央密集部署重点领域混改突破的节奏下，短期内地方政策的紧跟和标杆案例的突破将对国企板块的行情形成持续催化，从而提振国企板块的估值中枢。 国改主题之所以方兴未艾，2017年中央经济工作会议对国改的表述和之前至少有三点变化：国改在体制改革地位提升、明确提出混合所有制为国改重要突破口，明确提出具体领域（石化、铁路等）加快国改步伐；我们认为，国改和国内外宏观因素影响较小，只要顶层设计明确就可以持续推进。 2017年国改继续深化，铁路领域国改值得期待；地方国企也值得关注。近期国改事件呈现出诸多边际变化，有望逐步修复预期。其一，近期政策的落地，使得市场悲观预期得到修复。其二，发改委、国资委以及中央经济会议频繁强调在垄断领域（电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等）实现混改。从啃“硬骨头”开始，体现了中央国改的决心。其三，12月混改标杆案例密集落地，如国和。标杆项目的出现有望使混改提速，提振市场信心。其四，国改红利逐步兑现。7月开始全国国企营收增速连续4个月保持正增长，结束了连续16个月的负增长。 陈果：2017年须把握四大方向。一是混改。目前的突破口，第一批试点最快有望明年一季度落地，重点关注在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等7大领域。二是上海本地股。地方国改领头羊，明年看点在国改ETF后期运作和科创中心的打造上。三是大集团小公司。目前整体国企的资产证券化率仍低，资产注入或者“卖壳”行为或更频繁。四是兼并重组。集中做强做优主业，重点在央企中间打造一批具有世界竞争力的国企。（中国证券报） 谁是2017最牛题材？科技板块将是下一个风口！ 1月6日，由金融投资报出品的《2017投资宝典》即将问世。其中，前沿概念无遗漏——宝典以专业、敏锐、客观的思路与角度，提前研判2017年最具人气、最能赚钱的前沿炒作概念，绝对颠覆传统观念，让您不拘一格把钱赚，包括、人民币国际化、PPP概念在内的10大热点。这一期，金融投资报浓缩《2017投资宝典》的概念热点，让您抢先看其中机会。 1 大数据： “十三五”规模超万亿 全产业链受益 我国大数据产业起步相对较晚，目前大数据已上升为国家战略。《2016年中国大数据交易产业白皮书》数据显示，中国大数据产业市场在未来五年以内仍将保持着高速增长。随着各项政策的配套落实及推进，到2020年，中国大数据产业规模或达13626亿元的高点。 近两三年，在国家政策支持和各方面的努力下，我国大数据产业循序发展，应用不断深化，大数据已经成为当今经济社会领域倍受关注的热点之一。从大数据产业标准制定到大数据地方纷纷立法，再到国内政策利好持续密集发布，促使我国大数据产业迎来新一轮黄金期。 随着大数据逐渐走向成熟，产业链上的投资机会也逐步浮现。投资策略上，有分析师表示，大数据资源、大数据存储和运行维护、大数据分析应用将在“十三五”期间成为大数据产业最重要的发展领域。这三大领域将成为未来重要的产业创投热点，将具备长期投资机会：一是大数据资源领域。处于产业链上游，具有开发价值的大数据流量入口及卡位资源上市公司是稀缺标的。如(300096)、(600570)、(002405)等；二是大数据存储和运行维护领域。作为大数据产业链中游，大数据存储和运维是对大数据进行处理的重要环节；三是大数据分析应用领域。作为大数据产业链的下游，对大数据进行分析应用是完成商业化目标，实现价值的终点。可关注(300085)、(600498)、(300168)等相关个股。 潜力股精选 (300085)启动“大数据+”服务 公司2015年启动“大数据+”服务，为金融机构提供数据分析和大数据风控；打造微智通020微营销平台，依托其7亿客户的消费画像，助力企业客户实现精准营销等相关业务。分析师杨若木指出，公司依托长期积累的客户基础、技术及服务能力、核心产品市占率在同业中均处于领先地位。通过外延并购，其主营业务拓展为金融信息化、移动商务服务和电子商务三个领域。公司参股设立票联金融、东亚前海证券、上海保险交易所和安科人寿，目标获得全牌照构建银、保、证生态闭环，构建出较完整的互金生态圈。 (300188)电子数据取证龙头 公司过去致力于为各级司法机关打击犯罪提供电子数据取证设备与大数据平台及网络解决方案，成为国内电子数据取证行业的龙头企业。目前，公司着力于将大数据技术和大搜索技术应用于为更多执法部门开展网络空间社会治理提供产品和服务。分析师张冰表示，公司抓住市场机遇，公司产品和技术研发正逐步从事后取证、鉴定向事中监管和事前预警、防范方向延伸，利用大数据+大搜索技术打造网络空间大搜索产品及服务，由原来的舆情分析系统为主延伸至多行业的网络空间大搜索应用系统。 2 虚拟现实： 资本热度不减 上游电子股将爆发 虚拟现实概念是高科技板块的下一个风口，市场前景巨大，涉及范围广，相关产业链上的优势上市公司将充分受益。可以看到，科技巨头的纷纷加入将延续其他企业及资本对虚拟现实的热度，并推动虚拟现实技术的发展，加速虚拟现实设备普及。 行业人士表示，虚拟现实市场未来潜力巨大，将是不亚于网的下一个万亿级市场。虚拟现实不仅可以满足娱乐消费领域的需求，其社交属性带来的爆炸性需求将使虚拟现实成为下一代科技创新的基础性技术，将给在线教育、在线医疗、培训等行业带来本质变化，虚拟现实走向广阔应用的时代已经到来。根据艾瑞咨询预计，到2020年时虚拟现实行业的市场规模将分别达到300亿美元，预计未来5年复合增长率超过100%。根据Gartner预计，2018年底虚拟现实设备销量将达2500万台。 在未来巨大市场面前，虚拟现实产业链的各环节都将明显受益。有分析认为，虚拟现实目前还处于产业生命周期的导入期，后期或有上市公司通过并购切入虚拟现实产业链；虚拟现实产业的爆发或尚需两年时间，投资的爆发一般会早于产业的爆发，建议对此产业进行密切关注。 科技巨头的纷纷加入将延续其他企业及资本对虚拟现实的热度，并推动虚拟现实技术的发展，加速虚拟现实设备普及，成为上游电子行业新增长引擎。看好虚拟现实领域的、深天马A、(002273)等。 潜力股精选 (002241)全年业绩显著改善 公司2016年将受益于大客户声学零组件升级叠加VR代工开始贡献可观业绩，公司2016年全年业绩将有显著改善。(600837)分析师陈平表示，第四季度公司同比增速在1.5%-64.5%区间，基于当前大客户iPhone7出货乐观、SonyPSVR产品热销，判断公司四季度业绩有望贴近预测上限。从产业链验证，2017年大客户新机型将有众多创新。另外，2017年巨头推出的1.5代、2代VR产品将在用户体验、性价比上有大幅改善，对2017年VR出货量乐观期待，预计公司明年业绩将维持快速增长态势。 (002036)2017年业绩有望超预期 公司紧抓摄像头的新的市场机遇，在、VR/AR、车载镜头等方面都有很深厚的技术积累和布局，车载镜头通过国际顶级电动汽车认证。伴随着上市业务顺利开展，预计2017年业绩有望超市场预期。分析师陈平指出，目前是全球范围内少数掌握高清光学镜头研发和加工技术的企业之一，在A股市场具有稀缺性。无论是从A股唯一光学镜头标的“稀缺性”，还是从光学镜头市场的广阔空间，或是业绩提升空间角度来看，公司都具有较大投资价值。 3 人工智能： 引领科技前沿 机构看好行业龙头 2016年以来包括人工智能在内的多个高科技领域掀起了一场科技热。无论从技术成熟度还是资本市场关注度看，人工智能都有很大的发挥空间。 人工智能的快速发展也得到了政策的有力支撑。2016年《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》对原有的七大产业也进行了修订，如在“新一代信息技术产业”中增加了备受市场关注的人工智能产业。而在发改委印发《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》中，明确了人工智能的总体思路、目标与主要任务。该方案指出，到2018年形成千亿级的人工智能市场应用规模。资本的投入，加之政策护航，人工智能高景气度仍将延续。 证券分析师符健就表示，作为接棒互联网的下一个产业发展浪潮，人工智能大势已定。符健认为，一方面，人工智能将掀起新一轮终端硬件的升级和替换，以及人工智能驱动下的众多硬件的终端化、入口化；另一方面，在硬件多样化的条件下，人工智能产业链相比于此前的纯互联网将更加庞大，所涉及的行业将更加丰富，从基础认知智能到深入行业应用的感知智能，其所能够带来的发展机遇也将更加多样化。 根据三年行动实施方案，行业人士梳理了三条投资主线：第一，以(002230)为代表的具备全球领先核心技术的人工智能龙头将为最大受益者；第二、(000977)、(603019)、等为深度学习及无人驾驶提供数据资源支持类公司；第三，力(300367)、(600728)、(300078)、(002452)等实现人工智能场景类公司。 潜力股精选 (002230)人工智能领域龙头 公司是中国人工智能领域的龙头，潜心研发坐拥多项世界顶尖技术，积极推动技术落地。(000728)分析师李芬指出，公司展示了多项基于“讯飞超脑”最新的成果，陆续推出了全球首个万物互联输入法、讯飞听见多语种翻译、、智能车机、智能服务(300024)、智慧教育、个性化语音合成等技术产品，涵盖多个领域。基于讯飞超脑的技术支持，公司产品已经能够进行初步的语意理解，智能化程度大大提升。看好公司人工智能战略和在多个领域提前布局的卡位效果，人工智能是未来中国产业升级的核心，随着风口的逐渐临近，公司未来发展可期。 (002405)为自动驾驶提供完整方案 公司在高精度地图领域布局已久，相关技术及服务能力储备充分，并一直与国际主流车厂保持紧密合作关系，接下来将实现量产。中长期来看，公司有望结合高精度地图、算法和芯片优势，为自动驾驶提供完整的解决方案，获得更大成长空间。分析师牧原表示，通过资源整合，公司已具备业内最完整的车联网解决方案。车联网应用快速普及，市场规模5年内将达千亿，潜力巨大。公司收购杰发科技后，双方在前后装市场实现优势互补，合作开发的芯片级优化产品将在车联网乃至自动驾驶领域形成差异化竞争优势。）（金融投资报 林珂）