再创历史新高！2016年中企跨境并购交易额同比翻番

2016年中资企业跨境并购交易额同比增长约103%，再创历史新高。据汤森路透最新统计数据，2016年中国企业跨境并购交易额达2210亿美元，为去年1090亿美元的两倍还多，再创历史新高。 2016年中资企业跨境并购交易额同比增长约103%，再创历史新高。 据汤森路透最新统计数据，2016年中国企业跨境并购交易额达2210亿美元，为去年1090亿美元的两倍还多，再创历史新高。中国企业是2016年全球跨境并购的主导力量，其中中企在美国完成的并购交易额飙升841%。 咨询公司博然思维在12月一份关于中企海外并购的报告中也得出了类似的结论：2016年，中国企业跨境并购的金额超过其他所有国家，跃居世界第一。 尽管全球面临不确定性增加、英国公投“脱欧”等不利因素，但2016年全球企业跨境并购仍较活跃。汤森路透数据显示，2016年全球企业并购交易总额为3.6万亿美元，同比下降17%，但仍创下2007年来第二高水平。 为何中国企业出海来势凶猛？ 市场有观点认为，国内劳动力成本上升、税负繁重是企业出海的重要推手。此前，福耀玻璃董事长曹德旺就直言不讳地表示，在美办厂利润比中国高，中国制造业面临的问题在于人工工资、运输成本以及税收较高等等。也有观点指出，特朗普上台后将大幅减税，加上国内能源费用昂贵，企业出海势不可挡。 不过，光大证券认为，背后的推手超出了成本方面的原因。 从基本面来看，中国面临需求之困，“信贷+地产”的周期归来不可持续；去杠杆压力高企，产能过剩待解；人口红利渐退、贫富差距拉大，抑制总需求。储蓄过剩仍将是未来数年的大概率事件。而消化过剩储蓄无外乎两个途径，要么转化为国内投资，要么转化为对外投资，在产能过剩待解的背景下，扬帆出海不可逆转。虽然中国总体上对外处于净资产地位，但主要是政府部门拥有庞大的净资产，而非政府部门处于净负债，说明私人部门风险分散不足，增持海外资产动机较强。 中资企业出海的主要目的地：欧美还是亚洲？ 从汤森路透的数据来看，美国是中资企业出海非常重要的目的地。咨询公司博然思维报告表示，虽然西方媒体一直渲染中国企业在欧美市场“大手笔”并购，但亚洲才是中国企业的首选目标市场。 光大证券表示，一般认为，对外投资首先选择投资心理距离较近的国家（地区）。官方数据显示，亚洲的确是中国投资者的圣地，占过去5年大陆对外直接投资总额的68%，遥遥领先第二名的拉美（占比12%）。亚洲当中大陆对香港的直接投资总额超过80%。这似乎符合国际化阶段理论，对外直接投资初级阶段选择心理距离近的区域进行投资。 然而，通过比较美国智库传统基金会(Heritage Foundation, HF)和商务部数据，光大证券称，HF的数据与商务部数据显示的对外直接投资流向大相径庭。地域方面来看，香港只是中转站，最终目的地中北美和亚洲并重。由于官方数据仅统计了大陆对外直接投资首次到达的地区和行业，而HF是统计的事最终目的地和行业，所以比官方数据更确切。 HF交易层面的数据显示，欧美等发达地区成为被投资要地，对澳大利亚、非洲等资源丰富地区的直接投资也在高速增长，而对亚洲的投资仅有27%（对东亚的投资占比仅为13%），说明语言和文化共性已不再是中国投资者的障碍，中国已度过投资心理距离较近地区的阶段，自然资源和能否获利成为投资者的首要关注点。