时间：2019-03-29 | 栏目：评论 | 点击：次
10月7日，赶在假日的最后一天，央行又宣布降准了，而且是1个百分点的降幅。马上就有敏感的朋友联想到人民币是不是又要遭遇比较大的贬值压力。直观上这似乎是个不用思考的问题，但在现实生活中，二者之间的联系真没有那么紧密。 对于货币供给与人民币汇率之间的关系，大众舆论喜欢用中国庞大的货币供给存量数据做论据，以证明人民币现在的汇率被严重高估，应该大幅度贬值，不少学者也持有类似观点。 这背后的逻辑很简单粗暴，但十分接地气：社会财富的增长是缓慢的，但货币发行是比较容易的，钱多了自然就不值钱了，所以哪个国家的钱少哪个国家的钱就应该更值钱。 甚至有网络写手、居民投资品种的多样化程度、政府宏观调控能力等等，这些因素都会直接影响人民币进入外汇市场的实际规模，货币供应量只是众多因素中的一个。因此货币投放增加并不等于外汇市场交易规模增大，货币投放减少也不必然导致外汇市场交易规模萎缩。 再回到文章开头的问题，在当前的经济环境下，降准的首要目的在于避免经济增长动能因流动性不足而受损，但在汇率问题较受市场关注的情况下，对外汇市场的确可能产生连带影响，但货币当局不存在牺牲汇率促进经济增长的主观动机。再加上逆周期因子已经重启，远期售汇风险准备率已经从零上调至20%，离岸市场央票也已整装待发，笔者认为不宜在人民币汇率问题上对降准进行过多联想。 祝各位老朋友好运！也祝人民币好运！ (本文作者介绍：建信金融资产投资有限公司研究主管。) (新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 韩会师)