郭施亮：取消预售制传闻再起，A股上市公司有能力抵御房价大幅波动吗？

取消预售制传闻再起，A股上市公司有能力抵御房价大幅波动吗？ 中秋节日，港股市场却继续开市，但最终并未给港股投资者带来积极的表现。然而，在这一个交易日内，受到港股内房股大幅下跌的影响，港股市场最终以1.62%的跌幅报收。 实际上，对于港股内房股的疲软表现，很大程度上受到了内地取消预售制的传闻影响。虽然后来这一传闻已经得到了相关人士的澄清，但是其对港股内房股的表现以及A股上市房企股票的走势还是会构成不少的负面冲击。 其实，在这些年来，预售制取消的传闻被一直传出，但随后均已得到了澄清。不过，从近年来市场的系列传闻来看，也或多或少体现出市场的看跌心态，而这些年来，随着调控政策的密集出炉，更多的人选择了观察与等待，但遗憾的是，他们却未能够等待房价实质性下跌的时刻，反而需要花费越来越高的成本才能够买得起房子。 早在上世纪90年代，预售制逐渐得到了确立，而当时商品房预售制的出炉，更大程度上还是意在刺激当时的市场发展，并提升资金的使用效率，且为房企的融资筹款，提供更多的保障，增加了市场供应。 与此同时，这些年来，如预售制、土地招拍挂以及公摊面积等，或多或少受到了当时香港市场的影响，而在特别的历史发展环境下，借鉴了香港模式确实发挥了非常理想的效果。但是，多年之后，在国内市场高居不下的背景下，以往的模式也开始引起了热议与反思。 对于取消预售制的传闻，实际上投资者已经不是第一次听到，而取消预售制的直接目的，意在打击部分房企空手套白狼的套利空间，并从一定程度上打击房企虚假宣传、违规销售以及任性利用政策漏洞反复套利等行为。归根到底，还是希望市场可以得到平稳健康的运行。 但是，预售制本身具有其存在的积极意义，而一旦全面取消，恐怕会对不少房企构成沉重的冲击，尤其是对房企资金链的考验。此外，一旦预售制全面取消，那么将会改变市场的供需关系，而供需失衡局面也会进一步加剧，这也是政策出炉不得不考虑的问题。 取消预售制传闻再起，港股上市房企价格大幅下行，这是对传闻冲击下的担忧情绪集中释放。实际上，一旦预售制得以取消，恐怕首要冲击的，还是那些潜在负债率高、杠杆风险明显的中小房企，而资金链问题影响着房企的发展命运，一旦发生资金链断裂，恐怕房企难逃大洗牌的命运，但随之而至的，则是市场供需关系的改变。退一步思考，假如当地需求旺盛，一旦当地的供应瞬间收缩，那么仅以存量房供应的区域，其房子价格恐怕又是一次大的波动了。 事实上，对于国内市场的表现，已经不仅仅影响到房企尤其是上市房企的命运，而且还会对主营业务非房产的上市公司构成不少的影响。据了解，A股市场已经有逾千家上市公司有投资性房产，合计规模达到数千亿元以上，而这其中包括不少主营业务非房产的上市公司。 由此可见，假如国内价格出现实质性的波动，那么对于A股上市公司的影响还是不可小觑，起码影响到一半以上的上市公司。 对于上市公司而言，本来希望借助投资房产获得投资收益，或为其以后的保壳扭亏做好铺垫。但，如果国内价格发生显著波动，恐怕届时导致的结果，则是保壳扭亏或增加利润不成，反而还会因此成为了上市公司的包袱压力。或许，从实际情况分析，假如国内价格出现实质性的大幅波动表现，那么还是有不少上市公司未能够做好充分的准备，这还是国内资本市场的一个不可小觑的问题。 由此一来，对于影响房价的重要政策，出炉之前肯定会有充分的调研与分析，并不会盲目任性出台。虽然近期取消预售制的传闻不少，但取消预售制更需要做好充分配套，并充分衡量好政策出炉后的市场反应与市场自身的承受能力。不过，面对上市公司热衷于买房的现象，本来并不是一个正常合理的行为，而企业尤其是主业非房产的上市公司，过于依赖投资，恐怕本身并不具备足够的风险抵御能力。