易宪容：新加坡楼市管理政策对中国启示

7月6日新加坡政府突然宣布收紧楼市的政策，希望尽早抑制过去一年来楼市价格升势，其中要求本国居民购买第二套住房及海外买家购买的住房要支付的额外买方印花税，只有20%不到为市场自由交易的商品房。香港则50%左右为居屋，50%以上为可自由交易的商品房。 新加坡的房价之所以能够在政策出台之后手起刀落，最为重要的是防范于未然，而不是等泡沫四起之后再出台遏制政策，同时所出台的调控政策，不仅靠是最平常的经济杠杆（税收及信贷），而且经济杠杆的重点放在遏制投资炒作上。这些年来，尽管香港也一直在模仿新加坡出台相应的市场政策，也是以税收政策入手。但是香港的调控政策的出台往往都是马后炮，即泡沫吹大之后再出台政策，同时，尽管这些出台的市场政策也是用经济杠杆，但就是对投机炒作不敢下重手，即不愿意出台严厉的累进性的交易所得税，对炒作事后严厉限制。 而香港是采取家庭综合所得税，其所得税率15%。也就是说，无论香港的税收政策如何多，在扣除这些税收成本之后，只要房价上涨的幅度超过了15%，炒作仍然是有利可图。在这种情况下，住房投机炒作者不仅会采取不同的方式规避增加炒作成本，也会不断地推高房价。正因为在香港投机炒作住房是一本万利的投资，投资者及企业都涌入这个市场。香港的市场价格也只得越炒越高，根本就不是住房供求关系问题。 对于中国市场来说，不仅各种调控政策出台都是马后炮，不等到价格疯狂、泡沫吹得巨大，政府的调控政策是不会出台的，而且调控政策，可千政策、万政策，甚至于行政性调控政策无所不用其极，但是就是不用交易累进所得税的方式把住房投机与消费区分，并对投机炒作进行全面遏制。这就使得政策的调控效果十分有限，甚至于房价越是调控，涨得越快。出台的调控政策适得其反。 所以，根据新加坡对楼市管理之经验，调控政策一是要事前预防；二是把重点放在打击投机炒作上；三是对投机炒作最有效的工具就是交易累进所得税。如果中国调控也从这些方面入手，市场的问题就可迎刃而解。否则，中国的市场问题没完没了。