海通证券：市场开始触底回升 继续坚守优质企业

后市研判：回到A股，在6月加入MSCI新兴市场指数的预期下，最近两个交易日蓝筹及白马股迎来了强劲的反弹，我们仍认为总体而言预计这段时间市场将面临一段难得的做多窗口，而这期间预计大小盘股走势将更为均衡。但弱势市场的上涨都是充满波折的，具体操作上建议投资者还是不要盲目追高，以逢低吸纳为主。其中对于本身基本面并无利空，由于市场原因造成调整幅度较深的价值蓝筹股投资者可以积极把握机会，逢低介入，对于市场热度较高的医药，芯片等板块建议投资者一定要认真筛选，去伪存真，选择行业龙头逢低参与，而对于一些已经持续走弱，估值已经较为合理的比如物联网，无人驾驶等未来前景巨大板块内的核心企业则建议投资者逢低吸纳，坚定持有。 策略 创业板估值到底贵不贵？核心结论：①纵览对比历史，、、、PE 处于历史从低到高53、38、31、34%分位，医药、计算机、电子、传媒、通信PE处于历史40、68、31、35、71%分位。②对比价值和海外横看估值，创业板较价值股相对溢价处于历史39%分位，较海外成长股溢价处于历史18-25%分位。③以MSCI CHINA为国际估值基准，扣除A股市场溢价、成长股溢价后的创业板制度性溢价才是真正决定估值贵与否的核心指标，目前该指标处于历史40%分位。 重点个股及其他点评 (300413)：收购芒果系优质资产，构建泛娱乐生态。公司前期重大资产重组已经获得证监会审核通过，重组核心标的芒果TV月活数仅次于BAT旗下的视频平台，是二线视频平台中的领跑者，公司凭借其强大的自制内容能力和母公司优质版权资源，成功打造出以年轻女性为用户主体的细分视频网站，对平台粘性强，未来随着付费会员渗透率的提升，有望带动公司未来业绩高增长。 (600900)：净利增长7%，发电量创历史新高。2017年，公司实现营业收入501.47亿元，同比增加2.47%，归属于上市公司股东的净利润222.61亿元，同比增加7.12%。归母净利增长主要源于售电的市场化转型、对外投资收益提升和财务费用压缩。公司毛利率上升，财务费用明显下降。发电量创历史新高。公司深化布局配售电业务，加大长江中上游水电资源投资，加快国家水电业务发展。我们预计，随着国家电改的深化和电力市场化的推进，公司的生产与配售电业务将稳定持续发展。 .海.通.证.券