曹中铭：为慢牛保驾护航非国家队的使命

三季报披露已经收官，“隐藏”在上市公司股东榜上的各路主力也开始露出“庐山真面目”。在众多大资金、大机构中，除了公募基金、保险资金、QFII等外，以汇金公司、证金公司为代表的国家队无疑更受到关注。 根据上市公司三季报，截止9月底，国家队持股市值合计4.21万亿元，与今年二季度持股市值4.53万亿相比，减少净额为3237亿元。如果考虑到三季度沪深股市均出现上涨的因素，则国家队三季度减仓净额更大。除了国家队三季度减仓外，其他的机构诸如公募基金、QFII、社保与养老金，以及券商等持股市值均出现增长。当然，如果扣除股市上涨的因素，则其增仓其实还是非常有限的。 与二季度相比，国家队持股没有发生明显的变化，主要集中于大金融股（包括银行股与保险股），以及业绩较好且比较稳定的上市公司，像、都收入囊中。需要指出的是，像银行股与保险股等，由于在指数中占据着较大的权重，因而对指数能产生一定的影响。也正因如此，国家队重仓银行股与保险股，被市场解读为慢牛保驾护航。 下半年的A股市场一扫此前的阴霾，从3016点最高上涨至4021点，绝对涨幅超过400点。虽然从3016点的点位测算，A股并未步入“技术性”牛市，但如果把目光放长远些，从去年1月份开始算起，则一轮慢牛行情清晰可见。 但这轮慢牛行情却并非所有投资者的盛宴。这轮慢牛行情最突出的特点，即是绩优股与大盘蓝筹股受到市场资金的追捧，而个股此前则鲜有表现的机会。其中，指数则最直接也最生动了演绎了市场资金追捧大盘蓝筹与绩优股的故事，则成为其中的一面旗帜。 其实，像国家队中的证金公司，当年是受命于危难之际。2015年股市异常波动期间，证金公司、汇金公司等国家队进场维稳，其目的是为了维稳市场的稳定。但这些国家队进场之后，却一直没有撤出来，反而是在市场上频繁运作。像证金公司等的资金，频频从一家个股中出来，又买入另一家上市公司的股票，背后大有与民争利的嫌疑。 此轮慢牛行情走到现在，堪称平稳。既没有出现上一轮“人造牛市”那样的飙涨行情，也没有出现清理配资背景下的暴跌行情。虽然其中不乏调整，但那是正常的市场行为，是市场的“无形之手”在发挥着作用。 而时至今日，以证金公司、汇金公司等为代表的国家队，早已完成了其历史使命，市场也趋于稳定。因此，国家队退出市场也应该提上议事日程。否则，以国家队庞大的资金，足以左右一只个股的涨跌，足以影响到投资者的利益。而且，国家队在市场中与民争利，中小投资者只有被割韭菜的命运。 对于慢牛行情而言，市场运行有自身的规律。慢牛行情继续或夭折，也并非国家可以左右，更何况，国家队的持股，还没有达到足以左右股市走势的地步。退一步讲，国家队也没有为慢牛行情保驾护航的使命。 .价.值.中.国.网