任泽平：通胀回落资金仍紧 基本面和货币政策开始背离

（601901）任泽平9日发布5月通胀数据点评认为，通胀回落资金仍紧，基本面和货币政策开始背离。非食品价格和基数效应推动 CPI 上涨，但食品价格回落。补库尾声，需求收缩，大宗下跌，PPI 高位回落。在周期性和政策性力量的施压下，再通胀已经结束并开始回调。在经济通胀均已回落的宏观背景下，货币政策继续偏紧，开始出现背离，剑指金融去杠杆，这种背离能持续多久？底线是什么？何时退出？会否超调？观察时间窗口在临近。维持需求二次探底、供给出清、监管维稳股市修复、向低估值有业绩方向抱团、债市跌出价值仍需等待的判断。