郭施亮：中国外汇储备跌破3万亿美元，股市楼市影响几何？

中国外汇储备跌破3万亿美元，股市楼市影响几何？ 前有央行接连变相加息的举动，后有中国外汇储备跌破3万亿美元的信号，而叠加外部特朗普政策的不明朗预期，言下之意，即步入2017年之后，对中国经济的考验也真不轻松。 根据具体的数据显示，中国1月份外汇储备29982亿美元，环比下降123亿美元，这已经是连续7个月的下滑走势。然而，对于中国外汇储备低于3万亿美元的现象，实际上也为国内经济的发展敲响了警钟。 谈论此次外汇储备下滑的原因，莫过于用汇需求增加、季节性影响以及部分干预汇率等因素的影响。不过，从此次外汇储备下滑的数据来看，虽然跌破了3万亿美元的关口，但并未出现预期之外的恐慌效应，而随着国内外汇管制的趋严，资本外流的速度也得到了或多或少地控制。 不过，需要注意的是，对于1月份而言，本来牵涉到春节长假的效应，且同时属于居民兑换外汇的重要窗口，无论是企业，还是居民，其换外汇的需求依旧存在，而随着用汇需求提升，也对当月的外汇储备构成一定的影响。 跌破3万亿美元的外汇储备，虽然看似一个简单的数据变化，但其影响的范围却是非常广泛。实际上，自几年前的高位下降以来，我国外汇储备规模已有一定程度的下降空间，而随着外汇储备跌破3万亿关口，实际上也正影响着我国后续的货币政策、市场流动性以及汇率干预频率等问题。 自今年以来，从特朗普上任之后，确实从全球范围内掀起了一轮大风波，同时美联储的系列举动预期，也将会对国内经济的发展，乃至国内货币政策的调整有着诸多的考验。换言之，如果年内美联储如市场预期那样出现三次的加息状况，则中国就必须提前做好相应的风险防范准备，以抵御更大的资本外流压力，而近期央行接连的变相加息举动以及外汇管制升级等现象，也是一个真实的写照。 对于国内而言，2017年确实不平凡，而且也并不轻松。因为，在这一年中，我国不仅要加强抑制资产泡沫的举动，而且仍需要时刻防范金融系统性的风险，而接连的“去杠杆”动作，也是显得相当有必要的。由此一来，在这一个不轻松的年份中，维系经济环境稳定、货币环境稳定，就是一项重中之重的任务了。 中国外汇储备跌破3万亿美元，确实给国内经济发展敲响了警钟，而当下国内也面临着干预与不干预汇率的艰难抉择。与此同时，应对高房价与股市的持续维稳，也是一项重大考验，在此期间，若操作稍有不慎，则将会对整个市场环境构成深刻性的冲击，而防范金融系统性风险，也成为了当下重要性的工作任务。 对外，有美联储接连加息的预期压力以及特朗普上任后的不明朗政策预期。对内，有资本外流的风险、货币政策调整的压力以及国内“去杠杆”提速的考验，而这一系列的问题，也无时无刻影响着国内股市以及楼市的后续表现。 不可否认，在当下中国外汇储备跌破3万亿美元的背景下，市场不确定因素确实在增加。然而，随着市场流动性问题受到影响，后续货币政策是否发生实质性的转向，将会给股市、楼市构成中长期的冲击。 时下，虽然在外汇管制趋严的压力下，资本流出程度仍然属于可控的范围，但资本外流压力依旧未能有效遏制，而在各项监管、管制压力下，国内市场投资信心下降，却压制着股市楼市后续的表现。不过，对于国内市场而言，仍然以政策作为主导，行政干预氛围依旧延续，这却或多或少为股市楼市的后续走势创造了一定的安全保护。其中，中国股市有国家队资金的强力支持，而中国楼市则有调控干预的影响，国家并不希望股市楼市发生大涨大跌的局面，而维系持续稳定的运行格局，或更有利于防范国内金融系统性风险的发生。 由此一来，即使国内“去杠杆”意图明显，且“抑制资产泡沫”已给国内股市楼市的走势定了调。但，中国股市中国楼市的后续走向，仍不足以过分悲观，不要少看政策因素对市场的影响力。