巨亏68亿！比去年股市更惨的 是幸福人寿的权益

近日，非上市险企去年的盈利数据出炉，其中幸福人寿全年亏损达到68亿，成为亏损最多的非上市险企，受到广泛关注。 券商中国记者从该公司了解到，亏损主要是因为去年权益市场下跌，公司权益投资有大规模损失导致。而在此前，两家评级机构出具报告称，幸福人寿存在盈利依赖投资、稳定性偏差问题。 这并非险企个例。据券商中国记者不完全统计，近年包括人保寿险、农银人寿等寿险甚至一些财险公司，都被评级机构认为存在这一问题。如何夯实承保业务，逐步摆脱盈利对利差的依赖，是摆在行业面前的共同问题。 以去年的情况来看，盈利居前的寿险公司除了大型险企外，主要是外资 暴露承保业务盈利能力弱 据记者粗略统计，近年发债的多家寿险公司乃至一些财险公司，都被评级机构指出存在“盈利受资本市场影响大，盈利能力待加强”的财务风险。 例如人保寿险2018年5月发债时，中债资信表示，人保寿险2014年-2016年及2017年上半年净利润分别为19.74亿元、35.75亿元、5.23亿元和4.44亿元，盈利波动较大，其中2016年净利润降幅明显，主要是资本市场波动导致投资收益下滑。总体看，公司盈利受资本市场影响较大，盈利能力有待改善。 事实上，由于投资业务为保险公司的主要业务之一，因此整体盈利情况受投资影响无可厚非，从大型上市险企情况看，每年盈利的重要影响因素中都包括投资收益。若盈利完全依赖投资收益、由资本市场行情决定盈利与否，则显示公司承保端盈利基础差。用一位寿险业人士的话说，“地主家得有余粮”，才能保证在市场环境变化时仍取得相对稳定的盈利。 也是基于此，近年来，寿险公司普遍认识到承保端业务的重要性，推进以发展期交业务为主的转型方向。期交业务中，今年的新单，就意味着明年、后年乃至若干年的续期业务，而由于前期业务费用成本较高，长期期交业务到后期除了会奠定保费基础外，也会逐步释放利润和价值，利于险企取得稳定的盈利。 这也是幸福人寿推进价值转型的背景。据悉，2018年，幸福人寿确立了回归本源、价值转型的经营方针以及从“粗放规模”向“集约价值”转型的战略。该公司表示，2019年继续推进价值转型战略，并已实现平稳良好开局，公司价值型业务创新高，经营状况取得好转。1月份实现价值保费17.22亿元，较去年同期增长101.0%，1月份实现了盈利。 .证.券.时.报