时间：2019-03-29 | 栏目：国内 | 点击：次
成功的杠杆都是相似的，玩脱的杠杆各有各的“脱”法。 以保证金比例100%计，假设某信用账户满杠杆买入一只个股，则当该股跌幅达到35%时，便会触及130%的券商平仓线。 Wind数据显示，在今年年初948只融资标的股中，年内最大跌幅（年内最低价较年初开盘价）超过35%的个股有571只，占比达到六成。 也就是说，如果在今年1月2日随便挑选一只融资标的股满仓满杠杆杀入，将有60%的概率已经触及平仓线。 弱市中，安全第一。不是绝顶高手，就少碰杠杆这柄神兵利器。下面，就来看看熊市中的杠杆客们究竟有多少种玩脱的姿势。 姿势一： 迎面撞上“黑天鹅” 分解动作：当公司遇上“黑天鹅”，往往导致股价直线杀跌，杠杆客无处可逃，眼看一根根一字跌停的K线如命运台阶般向平仓线逼近。 经典案例： 6月13日，复牌，复牌后股价连续8日跌停，其中前7个跌停均为无量的“一字跌停”。 就在停牌前，个股4月16日融资余额还保有40.42亿元。而在复牌后，融资客主动或被动地大幅偿还手中筹码，截至6月25日，遭融资净卖出13.65亿元，融资余额快速降至26.77亿元。 姿势二： 被假反弹晃倒 分解动作：公司受到利好消息刺激，股价一度出现上涨，融资资金在弱市中难得找到一个好标的，兴奋难耐，忙不迭地追高买入后，不成想利好成色不足，股价很快大幅回落。杠杆客被“假动作”晃倒在地，斩仓之后半天回不过神。 经典案例： 今年3月至4月，受利好消息推动，A股国产芯片概念快速走强。两个月股价大涨30%，融资资金在此期间大幅净流入6.89亿元，排在同期所有两融标的股第5位，仅次于、等大蓝筹品种。 进入下半年，芯片概念退潮趋势明显。截至目前，股价较4月份高位已回撤47%，个股融资余额在10月中下旬的股价杀跌期间出现了一轮明显下降。 姿势三： 被最爱的股“背叛” 分解动作：一批长期被作为担保品的蓝筹白马股，受市场环境影响股价下挫，从而对信用账户担保比例形成压制，全仓带杠杆持有单只白马股的杠杆客遭遇担保品和融资头寸的“双杀”。 经典案例：京东方A、、等。 由于较为稳定的公司基本面，京东方A在众多担保物股票中始终维持着较高折算率，特别是在2017年股价完成翻倍后，越来越多的投资者将京东方A作为信用账户的担保品，期望实现担保品及融出资金的双赢。 然而，大盘指数及电子行业今年持续走低，京东方A股价也随之高位回调，年初至今已累计跌去52.26%，一举吞没了2017年全部涨幅。 相同的情形在、、等去年表现强势的蓝筹股中同样发生。 另类姿势： 机构被债券杠杆绊倒 分解动作：债券质押式回购交易中，作为正回购方的机构投资者有时会发生透支的情况。透支发生原因常见的有债券折算率下调，或者债券市场发生大幅下跌时，发生欠库，标准券不足，导致不能做足正回购来偿还原融资规模。 华鑫证券五星投顾钱迪原介绍，当债券投资者遭遇抵押品评级下调时，应当降低杠杆，卖出债券还款、或存入现金补足透支余额。当日不能补足的，就形成信用违约，且交易所会有惩罚，需缴纳罚金；多次违约将取消交易资格。 今年信用债时现兑付危机，不少债券折算率一夜归零。 据业内人士反映，年中有上市公司因公司经营不善，债券评级下调，连累债券折算率下调。而持有这家券的机构投资者无法做足正回购来偿还原有的融资规模，此时便会形成账户透支。为了及时补足差额，这名客户不得不通过民间高利贷筹集资金，短期资金成本高企，年化利率超过300%。 .上.证