疏通货币政策传导机制年内资金面将保持平稳

疏通货币政策传导渠道 多位专家表示，下阶段要把好货币供给“总闸门”，进一步加强政策协调，疏通货币政策传导渠道，创新货币政策工具和机制，进一步提高金融服务实体经济的能力和意愿。 在疏通货币政策传导渠道方面，郭于玮表示，当下货币政策传导面临三方面梗阻：一是商业银行流动性监管指标提高了银行体系对中长期资金需求。此外，存款利率浮动面临“玻璃顶”，制约商业银行吸纳中长期资金。二是表外融资向表内转移以及债转股对商业银行资本充足率形成挑战。三是融资需求与资金供给之间存在断档，部分过去依靠非标融资的中小型企业获取信贷资金能力不足。 在郭于玮看来，打通梗阻可从三方面入手：一是继续降准并置换MLF，放松金融债发行，提高银行体系资金稳定性；二是稳妥有序推进存款利率市场化，如进一步放松大额存单利率浮动要求，增强商业银行吸收存款能力；三是创新商业银行资本补充工具，适当提高商业银行利润转增资本比例，夯实金融机构资本水平。 从“三角形支撑框架”来看，潘向东表示，未来货币政策重点将围绕“三角形政策”展开：首先，货币政策在整体稳健中性前提下，要增强前瞻性、灵活性和针对性，疏通传导机制，实现信用扩张；其次，货币政策整体是宏观的，而中小微企业、民营企业融资难题更多的是结构性问题、微观问题，还要通过微观政策来解决，比如实施好民企债券融资支持计划，完善商业银行考核体系，提高民企授信业务考核权重等；再次，货币政策要促进资本市场健康发展，支持资本市场发挥枢纽作用，改善资源配置等功能，补充银行信贷不足。 此外，张明表示，货币政策目前面临的主要问题是经济下行压力较大，金融风险仍在释放。当下通胀压力较为温和，如果货币政策太松，意味着过去去杠杆的一些成果以及正在稳定的金融风险可能被重新“激活”。 .中.国.证.券.报