野村：2018年十大潜在“灰天鹅”事件

以下是野村证券(Nomura)分析师Bilal Hafeez列举的2018年十大潜在”灰天鹅： 相比于事件发生前几乎难以想象的黑天鹅事件，灰天鹅事件发生的概率更大，影响却不容小觑。 1。 电影告诉我们2018年会怎样？ 电影或许是比研究分析更好的灰天鹅事件预测者。要记得是电影率先预测了一位美国黑人总统 (The Man， 1972)，中国作为经济大国的崛起 (美国大疯狂，1979) 等等。 Hafeez在此提到了三部电影，它们分别是《终结者2018》(Terminator Salvation， 2009)、《疯狂轮滑》(Rollerball， 1975)与《钢铁苍穹》(Iron Sky， 2012)。有兴趣的朋友可以找来看看。 2。 “亚马逊化”对通胀的影响 2018年预计将是通胀回归的一年。近来拖累美国通胀的因素由商品价格急剧下跌所致，“亚马逊效应”可能不会就此作罢。 3。 2%的通胀目标过时 通胀目标可能迟早被废弃或修改。此外，存在有关降低通胀目标的考量：一方面，近些年通胀未能成功触及2%的目标，另一方面，随着许多国家人口老龄化，通胀将侵蚀老年人储蓄的购买力。 4。 一个欧洲合众国 2018年可能是创建一个欧洲合众国独一无二的政治契机，特别是在欧元区国家关系更加紧密的情况下。 5。 又一轮英国政治动荡 如果英国政治不稳定的情况恶化，2018年英国可能再次举行大选或第二轮脱欧公投。 6。 比特币开始推动其他市场 比特币期货的面世可能带来2018年比特币ETF的扩张。加密货币逐渐进入主流，比特币的高波动性是否会开始对其他市场产生影响？ 7。 市场崩盘=降息？ 经济增长稳健、低利率与海外热钱的流入导致澳大利亚、加拿大、新西兰、挪威和瑞典房价迅速上涨。某一时刻这些市场将会冷却下来，2018年就有可能——事实上，挪威和瑞典的房价已经出现下跌。 房价暴跌将造成巨大的市场冲击。若这一灰天鹅事件成真，将会大大阻碍央行的政策正常化进程，甚至可能降息。 8。 中东地区爆发更大规模的代理人战争 2018年中东地区紧张局势可能升级，威胁地区稳定。也门与黎巴嫩局势即可升级的风险是最大的两个威胁。野村预测的基准情境是这些冲突仍将处在“僵持状态”。 9。 “前往直升机！” 直升机撒钱正在逐渐被投资者抛诸脑后，但2018年最终可能会重新看到这一幕。不排除日本央行会进一步转向鸽派的可能性。 10。 信贷：隐形杠杆暴露？ 经过多年的政策宽松，野村认为风险在于系统中已经建立了杠杆，随着美联储通过缩表和加息收回流动性，可能已经形成的潜在失衡或将暴露。 杠杆潜伏于各处，如商业地产、次级车贷、学生贷款与财务杠杆。(图表家)