迈向七连跌 创业板早盘创11个月新低

今年1月，新股表现较差。但去年以来，在创业板本身估值偏高的背景下，政策重点方向发生变化，将主力资金吸引到供给侧结构性改革领域，使得钢铁、煤炭、有色、房地产等重资产类上市公司大幅上涨，而轻资产的信息软件、生物医药、人工智能等节节下跌。 创业板今日早盘收跌0.11%，报1927.98点，创11个月新低。此前，创业板已连续六天下跌，上一次出现这种“六连跌”是在2012年3月。 周五早盘，两市平开后维持弱势震荡，沪指早盘收涨0.12%，深成指则收跌0.07%。板块上，银行、保险、煤炭开采等领涨，包装印刷、医药商业、计算机应用则领跌。 今年1月，新股表现较差。数据显示，A股2016年12月共有45只新股挂牌，为1997年来月度最高；本月前两周共有23只新股挂牌。去年12月挂牌新股的首月平均涨幅为318%，创八个月来最低。2016年，上市的新股共有227只，历史第三。 《广州日报》援引分析人士称，新股过快发行，A股主要指数技术形态遭到破坏，未来主要看国企改革主题和通胀概念能否二次反攻。值得一提的是，目前A股创业板上市公司接近600家。 若从中长期和行业发展来看，中小板和创业板高科技类上市公司比较多，应是未来的发展大方向。但去年以来，在创业板本身估值偏高的背景下，政策重点方向发生变化，将主力资金吸引到供给侧结构性改革领域，使得钢铁、煤炭、有色、房地产等重资产类上市公司大幅上涨，而轻资产的信息软件、生物医药、人工智能等节节下跌。 同时，新股发行加速使得新兴行业的存量股票不再稀缺，压缩创业板上市公司估值。 A股近日走势低迷，成交持续萎缩，节后首周的涨幅几乎被全部抹去，两市日成交萎缩至3500亿左右。中金公司分析师王汉锋表示，市场低迷背后的多重因素，包括： （1）高估值中小市值个股仍面临压力，而其中的原因，高估值是一方面因素，另一方面，新股发行持续加速、供应增多，且沪港通南向投港股无限制本身也意味着股市供应的增加； （2）打新收益预期下降下的底仓风险：到时目前新股上市后涨幅已经开始缩小，打新收益率有进一步下调的风险，如果有打新投资人退出打新市场，可能会危及到为打新而持有的底仓； （3）债市担忧并未完全解除：在总体防风险、去杠杆的政策背景之下，货币政策基调转向中性略偏紧，且通胀预期仍在逐步回升，债市仍面临流动性、估值、防风险等压力。另外，春节也临近，资金面易紧难松，也会限制风险偏好； （4）一二线地产供应限制下的价格风险； （5）年初仍是股份解禁的高峰期； （6）从外围来看，特朗普就任日期也在临近，中美贸易战的可能性也明显上升。 王汉锋认为，短期不宜太乐观，中线不宜太悲观，自下而上把握结构。总体上看，年初通胀压力仍在、资金偏紧、防风险意味较重、结构性的估值压力仍在，投资节奏上需要耐心，不宜过于激进，更全局的机会可能在回调之后才会更明显。而中线上看，中国增长有底、改革潜力仍在、市场整体估值不高、盈利仍在改善等等因素，使得市场潜在调整空间也不至于太大。