申万调研：样本三四线城市去库存超预期

去库存是2015年中央经济工作会议提出的“三去一降一补”五大重点任务之一，贯穿了整个2016年。而在2016年的去库存背景下，一边是一二线部分城市房价快速上涨，另一边是三四线城市销售乏力依旧。 去库存是2015年中央经济工作会议提出的“三去一降一补”五大重点任务之一，贯穿了整个2016年。而在2016年的去库存背景下，一边是一二线部分城市房价快速上涨，另一边是三四线城市销售乏力依旧。 但申万宏源的调研结果显示，三四线城市库存去化周期已明显缩短。三四线城市土地供应逐年减少，配合宽松政策，目前销售回暖，住宅库存去化效果良好。 七成库存在三四线城市 中国央行副行长潘功胜曾在2016年全国两会期间表示，中国房地产市场总量过剩、区域分化。7.2亿平方米的库存房中，70%分布在三四线城市。据此粗略计算，约有5亿平方米的库存分布在三四线城市。 住建部也一再表示要狠抓三四线城市和县城去库存： 住建部党组2016年底发布关于巡视整改情况的通报，不断加强房地产市场调控。房地产市场关乎国计民生。中共住房城乡建设部党组高度重视房地产市场调控工作，积极开展调研，狠抓热点城市控房价，三四线城市和县城去库存，以及规范整顿市场秩序等工作。 三四线城市住宅去库存效果良好 申万宏源房地产行业分析师王胜在报告中表示，三四线城市土地供应逐年减少，配合宽松政策，目前销售回暖，住宅库存去化效果良好。 以我们调研的西南样本三线城市为例，2011 年供应土地规划建面 6853 万方，2015 年仅 957 万方，四年复合增速为-39%，土地供应缩量明显。由于政策上依然较为宽松，该城市 2016 年销售有所回暖，目前住宅库存去化周期在 9 个月左右。而我们现在看到的商品房总体高库存的表现其实主要受商业地产拖累，其中，商业地产去化周期 50 个月，办公 公寓 35 个月，车位 58 个月。 王胜认为，目前三四线城市土地和住宅两端去库存相对比较充分，供应端缩量，需求端回升，看好三四线房地产市场在 2017 年的表现。