前海开源基金杨德龙：市场赶底行程或将大大缩短

10月19日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访；央行、银保监会和证监会领导也纷纷就股市发表意见，提振了市场信心。当天市场大涨在情理之中。 银保监会主席郭树清表示，允许险资参与化解上市公司股权质押流动性风险，并且不纳入权益投资比例监管。这对于市场来说是重大利好，因为在这之前市场最担忧的问题之一就是上市公司股权质押的问题。 证监会主席刘士余在答记者问时也提出了多个提振市场信心的措施，其中谈到了如何化解股权质押风险。 最近A股大幅下跌，上证综指一度跌破2500点整数关口，市场出现非理性抛售。在这种情况下，急需扭转非理性下跌走势。 目前，深圳、北京等地方政府已出台相关举措，组织专项资金，通过股权和债权的方式支持上市公司化解股权质押风险，这是非常值得称道的。利好政策的密集出台，对市场而言是一个重要的转机，有可能造成反转行情。 周五市场的大幅反弹就是对利好消息的反应。针对上市公司股权质押风险的问题，相关的利好政策已经出台。而财政部也表示，将全面落实已经出台的减税降费政策。这对于企业和个人都是重大利好，有利于减轻企业负担，同时增加居民收入、刺激消费，有助于经济稳增长。 值得注意的是，银保监会就理财子公司管理办法征求意见，允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票，这进一步释放了积极信号。 多部门联合出台多项利好政策，大幅扭转了当前市场的悲观情绪和预期。从估值上来看，当前市场的估值无疑已经跌到历史大底的位置。市场的恐慌情绪和投资者的悲观情绪，正是市场见底的一种信号。从月线来看，现在A股市场处于长期月线的底部位置，刚好处于长期趋势线之上，这也说明当前市场已接近历史底部，可以考虑入场做多。 需要提醒的是，利好政策出台的初期，信心还没完全恢复，或无法很快改变市场。但是，当市场的信心逐步恢复，政策效应逐步显现之后，市场将会迎来新的变化。 在市场赶底的过程中，政策利好会使得市场见底的时间大大提前。在市场的底部，信心比黄金更重要。战胜恐慌心理，抓住一些绩优股的布局机会，仍是当前最好的应对策略。 一些真正绩优的股票，虽然在市场下跌的过程中会被错杀，但是未来超额收益依然非常大。在市场的底部，我们要坚持价值投资理念，克服恐惧心理，积极对一些具有安全边际的优质“白龙马股”进行布局。 从行业和板块来看，仍然建议投资者关注消费白马股。消费是未来经济增长的潜力所在，也是经济转型的重要方向。此外，也可以关注一些低估值的金融股，这些个股也会吸引机构资金入场。□ .：.杨.德.龙 .上.证