华泰证券：后续关注大消费与中小市值成长股

买方反馈 国内(上海)：短期周期股上涨过快，可能面临回调，关注化工、环保、二线白酒。 短期周期股包括钢铁，煤炭，有色基本面逻辑没有明显破坏，但是过急过快的上涨是监管层不愿看见的，短期可能面临回调，相应会有一些上车机会；其他逻辑相似的环保限产的化工，造纸可以开始关注起来；如果周期没有走完，那二线白酒的机会也可以适当参与。 海外(HK)：周期板块有过度炒作之嫌，后续关注与估值持续回落、盈利可能有韧性的中小市值成长股. 朝鲜半岛局势再次升级，特朗普态度强硬，投资者避险情绪大幅回升，美股打破了前期牛市走势亦出现较大调整，令到全球股市跟随疲软，A股香港股市更多是实现获利压力的释放。A股、钢铁行业、煤炭采选三大前期强势周期板块，本轮上涨有过度炒作之嫌，高股价的背后蕴含了较大风险，资金争相出逃现象严重， 监管态度有所严厉的背景下，预计短线市场将会持续走软，现多看少做观望。后续重点关注点应该是与估值持续回落、盈利可能有韧性的中小市值成长股。港股方面近期港币对美元贬值引发了较多关注，考虑到港币兑美元汇率已经在接近历史水位，港币汇率难以继续大幅贬值。预期短期获利压力释放和整固之后，中期趋势依然积极。 晨会分享 【金融沈娟/彭文】非银行金融： 强者更强，行业分化加速 券商分类评级：强者更强，行业分化加速：大券商重回A类，强者更强。证监会8月14日公布了2017年分类评价结果，97家公司中26家公司评级被上调，大型券商中广发、海通、华泰、中信由BBB级上调至AA类。分类结果为AA类40家，占比维持稳定，BBB类48家，CCC9家，无D、E类公司。新的分类评级标准下，综合实力优的大型券商更为受益。2017年证监会修订券商分类评级标准，对业务市场竞争力方面的强调更偏重于合规风控能力，鼓励在规范的前提下做大做强。从加分标准来看，聚焦主业、国内国际竞争力强的券商在新规下将获得更多加分项，龙头券商更为获益。 【建筑建材鲍荣富/方晏荷】建筑： 行业竞争格局转变，拥抱龙头时代 大市值建筑龙头估值的提升是近期建筑板块的重要现象，背后反映的产业趋势主要是龙头企业市占率提升。通过对比海外建筑龙头企业万喜，我们认为建筑龙头股市值在市占率提升过程中同时存在估值溢价(约30%贡献)与业绩体现(占比70%)，未来市值成长主要依靠市占率提升带来的业绩扩张。房建领域，2017H1八大建筑央企市占率15.07%，集中度偏低；基建领域，八大央企整体市占率呈现逐年提升状态，2017H1高达46.3%，超过四万亿高峰期2010年的46.15%，其中PPP累计中标额市占率高达53.57%。短期建筑龙头股的回调从中长期视角来看，反而是介入的良好时机。建议挖掘市占率/净利率双升，且估值仍低的细分龙头，继续重点推荐、、、等。 【机械章诚/关东奇来】机械设备： 从宏观看趋势，轨交投资回升有望 7月份财政数据显示，轨道交通投资正迎来向上拐点。7月全国固定资产投资趋缓，铁路固定资产投资逆势加速，印证向好拐点。下半年轨道交通行业或迎多重积极变化，“市场化”领域值得关注。轨交网络未来发展重心或将是城际铁路网及高铁与城市的结合。中国铁路后市场孕育千亿级潜在需求，泛铁路后市场更为庞大。首推：轨道交通运维和智能化升级最受益公司。 .华.泰.证.券