金融VS实体，“相生相克”

2017年5月2日摘自《中外管理》 本专栏上一期写道：金融无实体则不存，实体无金融则不旺！将金融和实体对立起来绝对不可行！ 放眼世界，凡是辛勤劳动的国家几乎都是穷国，凡是富裕和平的国家几乎都搞金融，但最重要的是：强国，无一例外都是金融投资创造实体企业的国家。 金融与实体是“孪生兄弟” 一本流行的历史学著作《人类简史》告诉我们，智人战胜其他人种和动物之后数千年，人类终于迎来了财富的增长。而财富增长的时代，人们离开土地走进城市，离开劳动追求创新，迄今为止，人类社会的财富积累绝大部分是过去几百年创造的。而就在这过去几百年间特别是最近几十年间，财富爆发性增长，金融全方位扩张，金融与实体就像一对孪生兄弟，如老子曰：有无相生，相生相克。金融与实体“相生”之时，其乐融融；金融与实体“相克”之际，则危机重重。 大家常说，金融要为实体经济服务，此言不虚。但在新实体经济的生态圈里，多数企业都是先有投资，后有企业，先有“烧钱模式”，后有“赚钱模式”。打开手机，主页面上每个方块都是企业的门户，点开进入是产品或服务。我们会想到一些知名企业，如淘宝、京东、滴滴、摩拜、高德和美图秀秀等，都是没有盈利或者很长时间没有盈利的企业，这就是“烧钱模式”运营商，他们是依托创新成长的业绩和预期持续融资，直到利润滚滚而来。 以投资人的标准评价实体企业，所有实体企业可分为四类：一、创造价值但不创造利润；二、创造价值又能创造利润；三、创造利润但不创造价值；四、既无价值又无利润。显然，投资人喜欢前两种，因为在投资人的视野中：利润诚可贵，创新价更高，若为成长性，二者皆可抛！ 新实体经济崛起势不可当！ 不久前，《人民日报》发表文章称：“以阿里巴巴为代表的新实体经济正在迅速崛起，阿里巴巴集团去年（2016年）合计纳税238亿元，带动平台纳税至少2000亿元，相当于4000家大型商场的销售体量，创造了超过3000万个就业机会。” 这是官方媒体首次确认“新实体经济”的崛起，而绝大多数新实体企业都具有两个特征：一、他们几乎都是市值导向的上市公司（华为也不例外，华为创造了一个内部化的股票市场，让80%以上的员工成为公司股东）；二、他们几乎都是大数据资源的开发利用者，其中最具代表性的商业模式就是平台模式。 追求利润最大化的企业是资本家主导的企业，追求市值最大化的企业是企业家和投资人的企业。金融和实体的共生关系就是企业家与投资人共担风险、共享收益，正是在金融创造实体企业的模式中，产业创新成为常态，国民财富迅速增长，就业机会层出不穷。所以，尽管经济增长速度在过去10年呈阶梯式下降，但新增就业人数逆势上升，这一切都来源于中国经济发展模式的转型。统计数据表明：若没有新经济的贡献，2016年的经济增速仅为4.1%！ 新经济迅速崛起，旧经济尸横遍野，这正是一幅大国崛起的新画卷，也是新常态。