土耳其跌倒之后，中国遭受池鱼之殃？你可能真

土耳其里拉风暴还在持续发酵。作为一个全球GDP排名第17位的大国，土耳其的“跌倒”会不会引发全球连锁反应，中国会不会遭遇“池鱼之殃”？ 分析人士认为，里拉危机应该不会影响到中国市场。而A股这两天的走势也表明，大家周末的担心似乎是多虑了。 土耳其总统“神助攻”里拉暴跌 “将你们藏在枕头底下的欧元、美元和黄金都换成里拉吧，这是国家和民族战争”。面对美国发起的贸易战，土耳其总统埃尔多安上周五号召民众和国家共患难，誓要对抗到底。里拉当天暴跌18%。 “有产阶级因此感到恐慌。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示。 事实上，土耳其人对于政府可能实施资本管制、没收外币、强制结汇的担忧非常严重。据土耳其媒体报道，从8月12日开始，土耳其社交媒体上流传着土耳其政府可能实施资本管制等传闻，引起投资者恐慌。 土耳其内政部8月13日宣布已经对346个社交帐号发起了调查，这些帐号被控传播诱发里拉贬值的内容。但是土耳其里拉下跌仍在继续。 从市场分析来看，土耳其里拉有着脆弱的基本面。 赵庆明对中证君表示，由于土耳其强行从议会制变成总统制，政治不稳定一直是悬在里拉头顶的一柄利剑，同时多年的高通胀也让里拉面对美元升值毫无还手之力。和美国的摩擦爆发，成为了上述风险的导火索。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，土耳其里拉本轮大幅下跌有长期的基本面因素，包括持续的大幅经常项目逆差、明显偏高的外债负债率、薄弱的外汇储备、长期接近两位数的通胀水平，以及近年来国内外投资者对土耳其总统埃尔多安施政方向的担忧。 王青表示，宏观经济严重失衡叠加政治风险上升，是土耳其货币危机爆发的深层原因。近期土耳其拒绝释放美国籍牧师布伦森，导致美、土关系恶化，美国接连对土耳其发起政治和经济制裁，则是本轮里拉危机的导火索。 里拉风暴是否会感染全球？ 如果土耳其里拉风暴进一步发酵，是否会产生全球传染性呢？ 王青认为，土耳其里拉大幅下跌有其自身特殊性原因，尽管避险情绪扩散会带动一些新兴市场货币走低，但并不意味着会有大批新兴市场国家进入货币危机状态。 郭磊、张静静表示，与2015年至2016 年上半年那轮新兴市场危机不同，今年来欧洲经济基本面和资产负债表要好于当时，美国经济更出现强劲回升，俄罗斯、南非、巴西等资源型新兴经济体爆发危机的可能性或仍不高。即便土耳其风险进一步释放，纯粹经济基本面的传染性也低于当时，除非出现极端情形。 “里拉贬值也会引发一定程度的恐慌，尤其是在美元强势的情况下，这个反差就比较大。但至少现在，我认为它不会引发全球性的金融危机、经济危机。”首席经济学家李迅雷表示。 李超则认为，下一步的风险传导更可能出现在欧洲，土耳其的外债主要持有主体为欧洲银行，更可能受到冲击。近日，欧洲市场的风险偏好大大降低，对南欧政府债券造成冲击，10年期意大利国债收益率已重回3%以上。 一些新兴市场国家已经采取了应对措施，如阿根廷央行上调7天期LELIQ（流动性票据）利率500个基点至45%。阿根廷央行此前称，在10月份之前央行不会上调关键利率。 土耳其跌倒，中国会不会受牵连？ 从A股的表现来看，土耳其里拉风暴对中国市场影响较小。周末风暴发酵之后，市场一直担心A股会大跌，但是A股周一低开高走，周二也相对平稳。 分析师们也觉得土耳其里拉危机不会影响中国市场。 但同为新兴市场，土耳其的一些问题也值得中国关注。王青认为，在当前国际金融市场波动性抬头的背景下，新兴市场尤其要在推动经济增长与控制商品与资产价格膨胀、缓解外部脆弱性等方面把握好平衡。 此外，还要注意控制短期外债规模过快增长。我国外债规模总体较低，但短期外债占比偏高。此前国家发改委、财政部两部委联合下发《关于完善市场约束机制严格防范外债风险和地方债务风险的通知》，重点是针对企业和地方政府融资平台无序举借外债行为进行规范。这表明政府已开始未雨绸缪，着手防范外债风险。 我国在推行金融业双向开放，推进资本项目可兑换过程中，也要同步强化金融监管能力，密切监控市场风险情绪。必要时要强化市场沟通，控制市场可能出现的“追涨杀跌”的顺周期行为和“羊群效应”，及时遏制市场恐慌情绪漫延。□ .孙.翔.峰 .中.国.证.券.报