美国贸易战对亚洲影响有多大？大摩做了测算

」 摘要：大摩认为，真正令人担忧的是贸易摩擦会否进一步激化。如果激化，将现有和潜在的贸易保护措施影响考虑进去的话，大摩预测将拖累中国出口增速1.2个百分点，并拖累中国经济增速0.1个百分点。」 美国总统特朗普针对钢铁和铝的“关税大棒”还没有正式落下来，已经引发全球市场巨震，但分析普遍认为，美国计划实行的关税措施对经济的实质影响不大，真正令人担忧的是未来全球贸易摩擦会否被进一步激化。 特朗普上周四表示，由于进口钢铁和铝产品严重损害了美国国内产业，威胁到美国国家安全，为重振美国钢铁和铝产业，计划对所有来源的进口钢铁和铝产品全面征税，税率分别为25%和10%，具体细节将于本周宣布。 而就在今年1月，特朗普政府才刚刚打出贸易保护“组合拳”，批准对进口的电池板和洗衣机征收保护性关税，最高税率分别为50%和30%。 大摩：直接影响可控 摩根士丹利经济学家Chetan Ahya、Derrick Y Kam等在3月4日的一份报告中指出，此举无论是对于美国还是美国贸易伙伴来说，直接影响是可控。 据大摩测算，钢铁、铝、板和大型洗衣机在美国进口总额中的占比仅为4.1%，从全球视野来看，这些产品在国际贸易中的占比也只有0.6%。 据美国商务部数据，加拿大是目前美国钢铁的最大进口来源。在亚洲，韩国是美国钢铁第三大进口来源，截至2017年三季度，韩国钢铁在美国进口中占比为10%；日本位列第七，在美国钢铁进口中占比为5%；中国只排在了第十一。 关于铝以及铝相关产品，去年加拿大依然是美国铝进口的最大来源，占比达37%；中国紧随其后，在美国进口铝中占比为15%。 但据大摩称，对于中国、韩国、日本这些亚洲主要经济体，关税的影响较弱，因为这些产品的出口只占这些国家出口总额的6%至8%，而这些产品在对美国出口总额中的占比就更小了，只占0.6%至1.1%。 再加上当前全球经济增加环境依然良好，为亚洲出口的需求提供了强劲的支持。 就中国而言，大摩测算显示，美国计划实施25%的钢铁关税和10%的铝关税只会对中国出口增长造成0.04个百分点的拖累，因为这些产品在中国对美国出口的占比仅为约1%。同时，美国针对面板和洗衣机的高额关税可能拖累中国出口增速0.07个百分点。 瑞银在发给华尔街见闻的评论中也指出，针对钢铁和铝征税对中国经济的影响比较有限： 」 2014年以来中国对美国的钢材出口量已持续下降，现在仅占钢材总出口量的1.6%，占全国钢铁产量的比重不到0.1%。更重要的是，随着去产能的推进，2015年以来中国已削减逾2亿吨钢铁产能。如果美国出台更为严厉的制裁措施，中国的措施也可能升级，并且可能扩大至美国对中国的投资。 贸易战最大风险点：301调查 瑞银指出，对中国而言，更令人担心的是美国贸易代表办公室发起的301调查，即就中国的知识产权政策以及是否存在强制技术转让、侵犯版权等不当内容展开深入调查： 」 据报道调查已经结束，未来数月之内有可能会针对中国出台严厉的制裁政策。虽然我们的基准预测是美国仅会对一小部分特定的中国出口产品征收关税，但也不排除特朗普扩大征收范围的可能性。同时，中国可能加强国内的知识产权保护，且/或进一步开放国内金融或部分网络服务领域，从而尽量推迟美国出台更加严厉的制裁。」大摩也提到了301调查风险，并预计最终决定将在8月份作出。大摩认为，这项调查导致的潜在惩罚将影响半导体、计算机和电信设备领域。此外，存在对汽车和汽车零部件普遍上调关税风险，并导致亚洲生产链中断的溢出效应。 如果贸易摩擦扩大且持续下去，将现有的和潜在的美国关税增加/配额减少影响考虑进去的话，大摩预测将拖累中国出口增速1.2个百分点，并拖累中国经济增速0.1个百分点。 .华.尔.街.见.闻