通信板块估值创阶段新低 两龙头有望开启新行情

4G建设进入尾声，运营商资本开支整体下滑构成行业基本面概貌，在此基础上叠加中美贸易摩擦持续发酵，市场紧张情绪加剧，行业指数和估值向下调整，创自2016年以来新低。资本开支降幅收窄，行业进入4G尾声，结构性特征更加明显。今年资本开支延续了前两年下降的趋势，但降幅收窄，行业进入4G时代尾声，物联网、IDC、大数据等细分领域存在结构性增长机遇。业务层面，运营商“量收”剪刀差持续扩大，流量收入占比持续提升，加速推动运营商转型。 中国具备全球最大规模的4G网络，奠定业务发展基础。同时政策助力流量资费下降，成为推动互联网新应用爆发的外部力量，在此背景下用户流量消费需求被激发，网络流量增长进入2.0时代，成为5G商用前通信行业最为明确的趋势。 (000063) 随着中移动在NB-IoT网络的部署和物联网应用的加快，网络规模、数据流量进一步提高，从通讯设备到终端需求都将增加，比如数据终端、手机终端、车载终端，FDD终端的数量有望提升。作为5G先锋，是少数能提供5G端到端完整方案的提供商之一，有望在5G产业加速催熟中迎来发展机遇。 (603421) 公司基于已有产品，多向延伸产品线，其中芯片类产品深入研发智能电表成套芯片和终端MCU、增加“板级电路芯片化”的集成电路产品种类；载波通信类产品陆续开发出电能表、中压载波、运检系统和SVG设备等产品；无极性总线技术产品基于自主研发的总线通信技术，开展消防领域的应用研发，目前消防报警产品种类比较齐全。