中国金茂资金现短板 地王光环背后有息负债上涨49%

中国金茂2017年净负债率为73.28%，较上年增加逾两成。在23家千亿资产的港股企业中排行第九 在前华润集团、中粮集团大佬宁高宁2016年1月低调接掌中化集团后，后者旗下的中国金茂终于像它20年前矗立于上海浦东(17.860, 0.00, 0.00%)那座420.5米的标志性建筑，令所有人不能忽略其存在。 Wind数据显示，近一年来该公司股价上涨幅度高达110.98%。从年初至今，其股价涨幅也超过三成。 股价上涨或与其业绩释放的利好有关。2017年，占据中国金茂逾八成权重的城市开发业务收入达到269亿元，较上一年增加14%，较2015年更增加79%。克而瑞发布的销售额排名显示，中国金茂以693亿元的成绩在200家企业中名列第29位。 在以规模决定未来的形势下，中国金茂当然不满足于现状，表示力争在2019年实现千亿销售额，跻身业第一梯队。 曾频频以“地王”形象示人的中国金茂，现正聚焦于“城市运营商”角色，在产品上则继续定位中高端。来自克而瑞的数据显示，该公司2017年销售均价为2.44万/平方米。未来其仍将继续坚持布局一二线城市的战略。 2017年，中国金茂合计拿地30块，并已在15座城市布局26个金茂府。不过，高价拿地以及坚持一二线布局也让其负债高企。《投资时报》联合标点财经日前制作出的《中国企业缺钱榜路2018》显示，截至2017年年末，中国金茂现金及等价物总额为193.59亿元，而同时期短期债务达到278.27亿元，短期负债与货币资金的比值为1.44倍，显示其货币资金不能覆盖短期负债。 从衡量偿债能力的净负债率指标来看，中国金茂2017年净负债率为73.28%，较上年增加逾两成。在23家千亿资产港股内房企中排行第九。截至2017年年末，其经营活动现金净流出246.94亿元、投资活动现金净流出155.19亿元，融资活动现金净流入416.28亿元，而现金流入净额仅为14.26亿元。 目前，中国金茂正面临较大的资本开支。截至2017年末，该公司利息支出较上年增长六成至3883万元，系新发行债券及贷款增长所致。而该公司融资成本较上年度增长1.32倍，达到16.92亿元。 由于新增对外贷款和发行债券，中国金茂2017年有息负债达到713.32亿元，较上年同期上涨49%。记者查阅其2017年年报后发现，该公司去年713.32亿元的有息负债中，按照期限划分，一年内负债占比达到39%，两年内负债占比达到60%。 中国金茂债务较集中于短期，在未来企业融资渠道收紧的情况下，存在较大的偿债压力。此外，在2017年该公司先后发行了8亿美元次级担保永久证券、5亿美元的高级永久资本证券、5亿美元优先担保票据和50亿元的无担保中期熊猫票据。 对于中国金茂过高的净负债率问题以及现金流状况据记者联系并发送采访提纲至该公司董秘办，截至发稿日未收到回复。□ .王.宏 .投.资.时.报