险资出海趋势不改多元化配置成主题

随着美联储加息落定，中国企业海外投资的前景也被资本市场所关注。分析人士认为，未来险资可考虑重点配置海外债券、发达国家核心地段不动产、海外并购、“一带一路”项目等领域。　　太平资产管理人士表示，无论从国际经验，还是从内在需求看，保险资金自身规模大、久期长的特点，决定其应加大海外投资的力度，这符合大规模资金全球资产配置的发展趋势。但是保险资金体量巨大，海外投资的立足点不应着眼于汇率与房价的短期波动，而应着眼于长期投资的均衡配置，甚至要以海外投资带动我国经济的创新发展，只有在本源上促进国内经济长期向好，才能为保险资金提供足够体量的优质资产。　　平安证券分析师缴文超表示，我国险资出海主要受保监会和外管局监管，其中一大途径是申请QDⅡ额度。目前保险机构QDII额度为308.53亿美元，占国内保险业总资产的1.62%，从2015年3月起没有变动。还有很多险企使用海外融资或内保外贷的方式直接进行境外投资，这是由于海外利率较低，而国内保险资金成本较高。　　平安证券研究报告认为，未来险资可重点配置几方面的海外资产。一是海外债券，受我国利率下行、美元走强等因素影响，海外债券，尤其是美元债券的配置价值不断提升；二是发达国家核心地段不动产，不动产投资与险资规模大、久期长的特征相契合，且投资发达市场的经济风险较小、占用资本较少；三是内地公司在A+H股上市的H部分，这是出于险企海外投资经验少、防风险的考虑；四是投资海外并购、“一带一路”项目等，保险资金可以通过参与基金、信托计划、资管计划等方式进行投资。　　沪港通、深港通为险资海外投资提供了更多选择。中国保险资产管理业协会相关负责人表示，保险资金通过沪港通、深港通机制投资港股，对缓解资产配置压力、提升投资收益、拓宽境外投资渠道等具有重要意义。目前，保险资金境外股票市场的投资主要通过QDII进行，通过港股通投资港股市场所面临的风险，从市场风险、汇率风险、操作风险及其他重点关注的风险事项来看，均小于QDII的整体风险。