春季躁动终于出现？A股春意盎然 港股量价齐升

市场人士喊了很久的春季躁动，似乎已在暂露头角。海通证券首席策略分析师荀玉根昨日表示，2月3日央行全面上调各期限逆回购利率及SLF利率，市场普遍解读偏谨慎；然而上证综指仅当天出现明显下调，上周上涨1.8%。 市场人士喊了很久的春季躁动，似乎已在暂露头角。 截至早盘收盘，A股三大股指普涨。沪指上涨0.63%，报3216.83点，上周至今涨幅为2.4%。深成指早盘收涨0.79%，创业板早盘收涨0.5%。 其中白酒板块大涨3.7%，去年11月底到今年1月中旬持续下跌的次新股板块也大涨2.8%。 自去年10月28日以来，证监会提高了IPO核发的频率，以每周一批的速度核发。若剔除春节因素，包括本周五这批在内，证监会的IPO批文已保持14连发。但几乎每个交易日都有新股发行申购的情况可能会在近期出现改变。 根据沪深交易所最新公布的新股发行情况，新股发行或现空档期，接下来的两周，均无新股发行；直到2月28日，沪市才有新股大千生态申购。 在港股市场，香港恒生指数早盘也放量上涨0.51%，盘中涨幅一度达0.7%；恒生中国企业指数早盘涨1.2%，盘中一度涨1.4%。 海通证券首席策略分析师荀玉根昨日表示，2月3日央行全面上调各期限逆回购利率及SLF利率，市场普遍解读偏谨慎；然而上证综指仅当天出现明显下调，上周上涨1.8%。 荀玉根称，利空出现而不跌，是因为“不是每一种利率上行都叫熊市”，市场对于春节前普遍担忧的险资监管从严、利率上行以及IPO加速等利空因素已经Price In，短期春季行情已经在路上。 荀玉根在报告中写道： 年前央行上调MLF利率，年后首个交易日又上调逆回购利率和SLF利率，向市场传递了货币政策由“偏宽松”转向中性的强烈信号，央行的主要意图是金融去杠杆，尤其是去除银行表外资产和中小金融机构间的高杠杆。 未来不排除央行会继续上调逆回购、MLF、SLF等政策利率，但16年GDP增速基本稳定在6.7%，工业增加值也稳定在6%左右，CPI小幅上升但仍处在合理水平，17年经济仍存在下行风险，宏观基本面并不支持持续性加息。 市场步入震荡格局，类似于13年。因房地产限购限贷政策，配置资金没有去处，股市资金仍能维持供需平衡，震荡格局仍将延续。 荀玉根还认为，一季度由于经济及业绩数据空窗，市场主线不明确，政策往往成为行情的主要驱动力。近期政策暖风期市场热点频出，行情就以主题轮番表现展现。 对于近期A股和港股的表现，中信策略杨灵修团队在报告中称，资本市场的人都有个共识，就是港股的机构属性和A股的散户属性。A股投资者可能更看重行业拐点，盈利上涨空间等等。对港股投资而言，现金流，杠杆率等这些却是非常重要的存在。 在香港，公司一提到要拓展什么全新业务，投资者的第一反应往往是“开始1-2年的净CapEx，没有盈利贡献，新业务行业地位前景不明，我是不是得减点仓了”。 而对A股而言，公司搞个一个新业务，特别是”新经济“业务，公司的估值就从传统行业估值切换到”新经济“估值。 报告认为，中国内地资本走出去已经是大势所趋，香港市场也将从过去主要将海外资本引入内地市场，转变为资本双向流动的平台，内地资金将在香港产生更大的话语权。“A股港股化”或“港股A股化”更多是融合，而非同化，是投资者结构的变化。