高盛：边境调节税将推升美油价格 或比布油高出25%

高盛表示，边境调节税将对原油市场产生重大影响。尽管预计边境调节税推出的可能性仅有20%，但边境调节税将导致美国原油价格比全球油价高出25%。 高盛表示，边境调节税将对原油市场产生重大影响。尽管预计边境调节税推出的可能性仅有20%，但边境调节税将导致美国原油价格比全球油价高出25%。与此同时，边境调节税将刺激美国原油生产商增产并出口原油，若OPEC不进一步减产，全球原油市场将供给过剩，国际油价或将再次大跌。 高盛在周二的报告中称，如果美国实施“基于商品目的地的边境调节税”，在企业税率为20%的情形下，预计美国WTI原油将比布伦特原油高出25%（变动幅度为13美元/桶），即比布伦特原油高10美元/桶，当前WTI原油低于布伦特原油3美元/桶。同时，美国汽油价格将上涨30美分/加仑。 OPEC成员国达成减产协议才不久，悲剧的是，美国的页岩油生产商可能要卷土重来了。 高盛指出，油价上涨将会为美国国内的原油生产商提供额外的收益，并刺激它们大幅增产。通过引入较低的企业税率，页岩油的竞争力将得到进一步提高。尽管边境调节税对美国服务成本产生的通胀影响，以及美元升值对国外产品成本产生的通缩影响理论上可以抵消这些变化，并推动全球价格下跌20%，这表明美国生产商将享受全球成本的降低，从而获得更高的收益。 而一旦边境调节税落地，那么美国国内的炼油厂将更倾向于选择美国本土生产的原油作为原料，而非进口原油，但因为出口税收优惠，美国原油生产商却更希望自己生产的原油用于出口，而不是出售给国内炼油厂。这将导致美国国内原油供应减少，其国内油价上涨。 众议院共和党议员提出的边境调节税(border-adjustment tax)是共和党“A Better Way”税改计划的核心部分。边境调节税将对美国的进口商品（在美国销售的、海外制造的商品）征收20%的税，但同时给予出口商品（在美国制造的、销往其它地区的商品）免税。这一税收的设计是面对所有企业，无论他们总部是在哪里，对企业出售给美国的商品征收20%的税。 不过，共和党的边境调节税遭到了特朗普的批评，认为太过于复杂。特朗普1月中旬在接受《华尔街日报》采访时表示，他一听到边境调节税就不喜欢，因为往往调节的结果不如人意，“这太复杂了。” 如果2017-2018年WTI原油价格上涨至68美元/桶（比2018年的预期高出13美元），高盛分析师认为，增量投资可能导致2018年美国原油产量增加150万桶/日。除非OPEC进一步减产，否则这或将导致全球原油市场供给过剩，可能时油价开始又一轮超涨超跌循环（boom-bust cycle）。 高盛称，长期而言，边境调节税对美国原油生产商利好，但对全球其他的石油生产商的影响时负面的。美国油价走高，则有利于其国内高成本的生产商，但非美国的石油生产商则受到冲击。