周科竞：避免刀口舔血式博傻交易 公司退市应在官司终结之后

市场传言，新都酒店(曾用名*ST新都、)起诉深交所，要求撤销退市决定。这一传言是真是假暂且不说，从目前的情况看，新都酒店确实具有上诉的权利，既然有可能打官司，虽然胜诉几率渺茫，但至少存在这一可能性。万一要是新都酒店胜诉，避免了退市，那么在股价极低时期卖出股票的投资者又会出来维权，不管向谁索赔，都是一件麻烦事。此外，股吧也有传言称，欣泰电气状告证监会，要求取消退市判决，目前高级人民法院还没有宣判，这里面也有类似的风险隐患。 证监会也好，深交所也好，维护资本市场的健康发展肯定是好事，但是在处罚违规企业的时候也要想办法保护好自己，把事情尽可能做到周到全面。例如新都酒店退市这事，公司显然对于判罚不服，而且存在上诉的动机和权利，那么深交所是不是应该等待公司表示服从退市处罚，或者最高法院给出退市判决之后，再实施退市的过程。在此之前，新都酒店股票可以暂时停牌，这样退市实施时间虽然会拉长一些，但是却消除了不确定性。 这样带着官司实施退市，最郁闷的还是普通投资者，投资者拿着退市公司的股票，但心中或多或少还在祈祷公司不要退市，恰恰此时相关公司还在向法院上诉，这样投资者就有了一种侥幸心理，认为公司还有不退市的可能，于是在退市整理期就有人冒险进行投机行为。假如管理层能够等待退市公司认罚，或者没有官司隐患的时候再实施退市流程，那样投资者就能有一个确定的预期，不会再进行刀口舔血式的博傻交易。 对于新都酒店来说，也应该充分考虑到投资者的利益，例如在退市整理期的定期风险提示当中主动向投资者披露，计划在什么时间向什么法院提起上诉，并明确提出自己上诉的依据是什么，哪位律师或者哪些律师将会代理案件。然后投资者可以依据自己对于公司胜诉的概率来判断买入或者卖出股票。这不仅是保护投资者的利益，同时也是对持股投资者的一种人文关怀。 相比之下，欣泰电气的做法就好一些，公司在公告中坦言要向法院上诉，并且披露了代理律师采用风险代理的形式，而且说明了自己上诉的理由，虽然投资者对于公司胜诉也缺乏信心，但至少投资者知道现在是一种什么情况，自己该走该留。 本栏认为，公司正式实施退市，应在没有争议之后，这不仅是保护投资者的权益，同时也是对于法律的尊重，即法院最终判决才是尘埃落定的结论，在此之前可以先暂时停牌等待结果，缓一缓，能够消除很多隐患。( 北.京.商.报)