总理座谈会新亮相的两位经济学家

摘要：中国社科院余永定和瑞士信贷陶冬作为经济学家亮相开年首次专家学者和企业界人士座谈会。余永定认为，中国须保持必要的经济增速，呼吁财政、货币双扩张的政策取向；陶冬则认为，公共财政是未来增长动力的亮点，政府对市场的政策值得关注。 总理专家学者企业界座谈会一季度一次，但新年开场这一次尤为重要，总结刚过去一年的中国经济，定调新一年宏观政策基调，同时又为春节后的“两会”《政府工作报告》预热，其沟通市场和预期引导的地位尤为吃重。 1月15日的专家座谈会，两位经济学者——余永定，陶冬？政策因素，尤其是整顿地方财政纪律以及资管新规等金融严监管是重要原因，因此有必要反思政策得失，然后在2019年经济下行压力下迅速做出调整应对。这是余永定的逻辑基础。 事实上，关于中国宏观政策取向的争论一直有左右两种观点，背后是如何在短期下行压力与长期结构性转型风险经济走势欠佳的一个重要原因，是去杠杆防风险强监管浪潮中，地方投资的资金渠道受到阻截，地方政府主导的PPP项目大多裹足不前。夏季后随着融资政策的松绑，政府主导的基础设施投资开始回暖，建筑机械类订单回涨。不过，此次公共开支的主体中，中央政府占的比重较大，地方政府主导的投资有改善，但是力度差过前几年。这个的背后，还是问责制度的改变。如今的地方投资所带来的GDP增长，无法为地方官员带来太大的政治资本，但是万一投资失败，则主管官员也要终身问责，这派生出地方政府怠政。 无论如何，公共财政是未来增长动力的一个亮点。不过政府开支能否替代民间投资，支撑起经济发展，则见仁见智。2009年的四万亿投资时候，政府登高一呼，民营投资揭竿而起，那种盛况今天已经成为记忆。财政刺激不仅需要增加力度，更需要提高效率。2018年的刺激政策，败在乘数效应不足，未来的财政扩张也面临同样的挑战。政府提出减税降费，在笔者看来是增强经济活力的正确做法。经济能否持续健康发展，取决于民间投资积极性，而非政府越俎代庖。 市场在中国是一个绕不开的话题。年中的政策松动，对部分开发商的现金流有帮助，但是房价颓势并未因此受惠，需求开始萎缩，带起买房人悲观的预期。从领先数据到贴近观察，中国投资在2019年上半年可能出现较大的萎缩，但是这次经济工作会议对政策没有做出大的调整，房子还是被用来住的，不是被用来炒的，暂时看不到全国房市出现一次全面的反弹，当然个别城市政府因应当地情况会作出政策性调整。房价高企，不仅对金融稳定构成威胁，对营商成本和居民购买力也带来严重的负面冲击。但是如果经济形势进一步恶化，不排除政策也出现转机。政府对市场的政策，乃是2019年的一大看点。