郭施亮：下半年炒房还是炒股 投资者应该怎样选择？

炒房还是炒股，这无疑是近年来引人热议的重要话题。不过，从实际情况分析，多年来炒房者既获得了安心，也收获了资产的增值，炒房似乎成为了近年来最佳的投资选择。与之相比，炒股者往往很难把握住股市尤其是中国股市的运行节奏，多年来亏损者众多，炒房似乎胜于炒股。 步入2018年下半年，对于国内市场而言，政策环境有进一步趋紧的预期。与此同时，受压于棚改货币化安置面临调整之际，以往推动市场炒作热情升温的重要因素却发生了些许的变动，加上全球利率有逐渐回升的预期，这些因素对国内市场的影响还是非常深刻的。 这些年来，推动市场持续火热的利好因素不少，从棚改货币化安置到人才引入计划，再到各地区的系列优惠政策出炉等，国内市场似乎给人一种只涨不跌的感觉。但，从实际情况下，对于全球任何的投资渠道，不会存在只涨不跌的走势，这本身也不是正常的市场运行规律，而现阶段内，大家都知道国内的泡沫非常巨大，只是不知道什么时候会把这个巨大泡沫挤破。 这些年来，随着居民财富收入的水涨船高，越来越多的居民钱包鼓起来了，而他们可支配的资产收入也逐渐增加起来。但，现实的问题是，虽然手握资产不少，但可投资的有效渠道却不多，加上外汇管制、海外投资通道受限等因素，实际上投资者最有可能把钱投向、股票、基金、银行理财以及P2P等主要渠道。 从实际表现来看，股票尤其是国内股票，注重于融资，多年来的熊市环境让不少投资者深受套牢，资产增值未成反而导致资产持续缩水。基金，则是紧跟着股票市场的运行表现，而股市跌跌不休的当下，基金的表现也难言乐观；银行理财，虽然多年来有着稳健的投资回报率，但随着刚性兑付现象的逐渐打破，未来银行理财不兜底的风险也会逐渐增加，给投资者带来不少不确定因素，而银行理财在不久的将来未必是最稳健的投资渠道；至于P2P，则是在轰轰烈烈的大洗牌过程中，不少P2P平台开始爆雷，甚至爆雷平台包括了一些大平台、有背景的知名平台等，投资风险一下子增加不少。 不过，与之相比，国内市场的运行趋势、保值增值效果仍然颇显优势，虽然现实情况下大家都知道国内的泡沫巨大，但谁也不敢轻易看空，因为在这些年间看空被打嘴的人有不少，而只涨不跌的表现似乎逐渐成为了大家的共识。但，对于持续上涨的背后，实际上还是离不开货币持续扩张，货币放水不断却成为了房价长期上涨的重要推动力。 或许，对于刚需一族来说，因房子捆绑着我们太多的东西，包括户籍、教育资源、社会福利保障等，而年轻人要想在一个城市中扎根下去，仍然需要考虑到购房的问题，因为这是刚性需求。不过，在房价泡沫巨大的当下，对于非刚需的群体，尤其是手握几套房产的人，并不建议继续投资房产。 究其原因，一方面在于政策收紧，价格的增值能力可能会受到影响，即使房价不会轻易发生大幅下跌的表现，但如果投资房产后的年化收益率仅有1%左右，那么就无法实现资产保值的需求；另一方面，则更需要考虑到流动性的问题、资产变现的问题。实际上，在限购限售升温背景下，投资房产不难，但一旦成交量能降至冰点，那么抛售房产就可能受到重重限制，即使纸面账户增值不少，但无法变现却成为了纸面上的富贵，而非真正意义上的富贵。 至于股票市场，实际上近年来的表现也是颇显奇怪。无论是海外市场政策环境恶化、还是国内市场政策环境收紧，抑或是汇率大幅波动等，都似乎让国内股市提前受到冲击。假如货币放水速度减缓，或货币政策有实质性的收紧，那么在受到冲击的同时，股票市场难免受到更大的冲击，而资本逐利性、流动性更容易反映在股票市场身上。 由此可见，对于股票投资，除了等待股市暴跌后的阶段性抄底，而后捞一把就跑的策略之外，把大量资产持续投入股票市场的行为，反而在现阶段内仍颇具一定不确定性。因为，没有任何人可以知道中国股市的熊市筑底周期还会延续多久。至于房产投资，除了刚需一族之外，手握多套房子的投资者，可以考虑到适度锁定利润，回收部分资金，投资策略上仍偏向于稳健为主，而股票、房产在家庭总资产的占比中应该保持相对合理的比例，现阶段内仍不宜采取过于激进的投资行为，仍然需要注意保持现金或现金资产的重要性。 （郭施亮，财经评论员、专栏作者） (郭施亮财经评论)