水皮：美团被迫上市 持续烧钱必定需要输血来续命

没有最大，只有更大。 如果说小米上市打的是阵地战，声势浩大的话，那么美团打的就是闪电战，阴不出声地突然就开始了上市的进程。 美团上市600亿美元估值超京东？ 根据美团上市的估值来看，它的估值要到600亿美元左右，它的融资是10%，募资60亿美元左右。 这个估值如果真的确立的话，很大程度上美团的估值就超过了京东的市值，而且还有可能与小米争夺今年港股融资的第一宝座。应该讲，王兴带领美团上市这一战，打的是出人意料，同时又在情理之中。 为何大家都关注它的估值呢？因为美团和京东相比，美团的营业额、收入都不可同日而语。 2017 年，京东成交额为10000亿元左右，美团成交额是3570亿左右；美团点评全年交易量不足京东的三分之一，营业额的话就更少了，不足京东的十分之一；而且美团在过去一年亏损了28亿元，但是京东已经挣了50亿元的利润。 所以从这个角度来讲，美团的估值其实并不低。 美团被迫上市？ 众所周知，美团成立8年，经历了“千团大战”，而且靠烧钱打拼，活活把大众点评干掉了，前段时间还并购了摩拜，美团业务是一个比一个烧钱。 2017年年底的时候，美团现金有190多亿，短期理财还有200多亿，加起来是400多亿的存量。到了今年一季度，实际上它的现金是200多亿，短期理财只有67亿，也就是说，里里外外加起来大概少了200亿左右，这应该与并购摩拜有很大的关系。此外，可以从公开的账目上看到，还有106亿的应付账款。 所以美团现金持有数量下降，或者未来对现金需求也很大，这也就能解释为什么要这个时候迅速上市的重要原因。 持续烧钱必定需要输血来续命 现在国内市场也好，国际市场也好，显而易见，流动性都是在紧缩过程中，过去十年那种烧钱时代已经一去不复返。 新经济初始阶段都非常烧钱，京东上市的时候也没有盈利，但是上市之后环境日益改善，它形成了垄断地位之后开始盈利。美团现在还没有盈利，还在形成规模经济的过程中，美团也明确说了并购的摩拜未见得会盈利，所以它烧钱的地方有很多，对现金储备的要求就更高。 目前的情况就是这样，谁手中的现金多，谁就可能度过下一个冬天。 如果说从机构市场PE、VC里资金融无可融的话，那么为什么不趁着二级市场投资者能给自己比较高的估值的时候，到二级市场来完成上市呢？ 一方面，可以融一笔钱，60亿美元也不是一笔小数目；另外一方面，也能给老股东提供交易的流动性，这是一举两得的事情，我认为美团不会错失良机。（水皮More)