凯恩斯:格力都不分红了 白马股还能买吗？

今天作为高分红白马股的代表之一的几乎跌停开盘，主要是董明珠的格力不分红挑动了市场的敏感神经，不排除机构投资人为了发泄不满，直接干跌停。从企业的角度来看，我个人为，格力依然是好企业，但是去年涨得太高了，虽然利润和股价齐飞，但是人总有锚定心理，觉得格力主业没有变化，这种业绩和股价交替向上的趋势也许会结束，也许格力真的会有一两年短暂的销售低谷，但是在现有的同类产品中，就空调而言，我还没有看到有谁能够跨越格力的地位。 相同的，过高的价格，，如此稳定业绩的表现，也支撑不住部分投资人如此高的期望，价值投资者讲的是在什么时候以什么价格买入多少某种证券，而我们不能忽视时间的作用，对于这一类很优秀的标的，时间会证明他们的价值，但是时间也会给过高的溢价一点小小的惩罚，也许几年的微弱价格调整对于底部跟进的人不算什么，但是对于顶部追高者的压力不言而喻。 这类优秀的标的都需要一点冷静和回调，那就更不用说部分唱高调的小公司，新公司了。尤其有风险的是前几年商誉堆积的标的，部分标的的商誉来自于前几年疯狂的并购，如果你能够逐项的研究这些标的是否成功，那么可能你能找到安全性，但是大多数时候，投资人既没有必要，也没有精力。商誉占比过高的企业，一律规避即可。 再反过来说格力，市场似乎焦点还在格力上面，而在个人看来，格力的这一次价格波动更加像是格力股东的一次表态，格力的股东在去年收购银隆的时候就表明了他们的态度，他们不喜欢搞并购，希望企业在空调行业永远耕耘下去，所以从现金上面，他们希望公司多分红。 然而这种想法在现阶段其实是短线思维，因为未来资金面很多公司都会遇到压力，如果分红分出去了，这笔钱就从企业消失了，从而使得企业在需要扩张抄底或者应对流动性困境的时候无法灵活应对，这当然是不利于企业的，而不分红一两年并无什么大碍，A股很多企业是账面上光鲜，一到分红就哭丧个脸，这方面格力已经很优秀了。 下跌是正常的，你打开K线，格力已然上涨太久，而空调主业未来并不可能增长如此快，去年的高业绩必然伴随着很多的因素，当然这里面也有董明珠在各领域拓展的努力，但是这样的企业有一年想保有一点现金，太正常了。 只是董明珠这个格力的领头人有时候话说的太满，这一点必然会成为市场的焦点。大多数投资人当然喜欢“在手的现金”。但是这些现金留在格力我认为还是可以为大家增加未来的现金流入的。 一个点爆破带动了整体滑坡，这是有问题的，很多的恐慌都是一时糊涂，乍暖还寒时候，最难将息，如今的股市就是最难将息的时候，波动加大，信息纷杂，价值投资者所要秉持的，无非是最便宜的价格买最好的股，不必和那些退出者争论，做定投，保流水，张网已待。