生产与需求走弱 价格增速回落

预计生产增速回落。今年部分春节节后影响可能会落到3月，这会抬升1-2月同比数据但会拖累3月同比数据。从高频数据看，发电耗煤量与钢铁高炉率均有所走弱。 预计3月需求有所走弱。消费方面，虽然汽车零售增速表现较好，但商品房销售面积增速跌幅扩大，叠加CPI增速回落，预计社零增速略降。投资方面，、基建投资均有制约因素，叠加PPI回落影响，预计增速有所下行。进出口方面，主要目的地PMI指数显示外部需求环比有所走弱，考虑基数抬升等其他因素，预计出口同比增速显著回落；受基数回落等因素影响影响，预计进口增速有所回升。 预计PPI同比与CPI同比均有所回落。PPI方面，根据高频数据测算，3月环比略降，但考虑基数抬升，同比增速将会放缓至3.2%左右。CPI方面，猪肉、鲜菜、蛋类等价格增速回落明显，预计CPI同比回落至2.2%附近。□ .黄.文.涛 .中.信.建.投