中金：四大利好支撑周期板块 重点看好两类投资机会

今日早盘，钢铁、煤炭、有色等周期板块开始强力反弹，涨幅居前，其中，(600569)、(601011)、(600231)等率先涨停。在商品期货市场上，热卷、螺纹等期货主力合约早盘也均有所表现。 对于周期板块的后市走向，中金公司板块分析师陈彦仍然看好。从供需角度来看，主要有两方面原因。 第一，经济增长超过市场预期，基建和加速发展。前7月基建投资同比增速为17%，投资增速7.9%。这两个板块的良好表现，提高了对的需求。 第二，去产能和安全环保政策的严格执行对产量的影响很大，导致了今年偏紧的供给。 在需求和供给这两方面因素短期内不会有太大改变的情况下，陈彦表示，这一轮的周期还没有走完，还有上升的空间，并且企业盈利也还是在继续往上走，因此板块不大可能会有特别大的回调的。 业绩面上，陈彦指出，上半年整个板块的盈利表现都比较好，钢铁、有色、煤炭、水泥四个行业的总盈利加起来差不多同比增长了有300%。其中盈利最好的是钢铁和煤炭，同比分别增长454%和348%。整个板块的盈利比过往几年是要好很多，基本已经回到2011年上半年的水平，钢铁甚至比2011年上半年还要好。 此外，陈彦预计今年下半年板块的业绩大概率比上半年还要好，所以板块下半年的行情是有业绩支撑的。 从估值上来看，陈彦认为，板块现在的估值修复差不多已经结束，整个板块的估值也处于一个比较合理的水平，但还谈不上贵。所以，下一步投资者要赚到钱，要寻找比历史行情好的品种。从这个角度来讲，需要借助供给侧改革的力量，不能只靠需求一条腿走路。 政策面上，陈彦表示，由于去产能和环保政策加码，会把一些过剩产能给去掉，对板块不仅短期是利好，中长期也很有帮助。今年是安全和环保督查力度非常大的一年，直接影响到了企业的生产。虽然环保抓得比较严，对下游需求也有一定负面影响。但从总体来看，环保对板块产量的影响，比对其需求的影响大很多。所以，陈彦认为环保对价格的影响是正面的。 对于周期板块的投资机会，陈彦看好钢铁和电解铝，主要是因为这两个板块受到去产能和环保政策的影响比较大，供给比较紧，盈利还有提升空间。另外，电解铝需求很有可能会维持高速的增长，是板块里需求最好的品种，有利于电解铝价格后市的表现。 .中.金.公.司